华泰联合证券：强本强基回归本源 进一步提升资本市场质量

　　中证网讯（记者 林倩）近日，证监会集中发布了《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》等四项政策文件，中国证券报记者从华泰联合证券获悉，公司第一时间组织了集中学习。华泰联合证券表示，政策内容涉及发行上市准入监管、上市公司监管、资本市场参与机构监管、证监会系统自身建设四大方面，从资本市场各个环节强调固本强基、归位尽责，凸显“强监管、防风险、促发展”的主线，进一步体系化地丰富了更高质量资本市场建设的体制机制，对我国资本市场的长期、稳定、高质量发展具有重要意义。

　　从源头上提升上市公司质量

　　“上市公司质量是资本市场质量的根基，有效的资源配置是资本市场存在的本源。”华泰联合证券认为，《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》中指出严把上市企业申报质量，进一步强调了发行人及“关键少数”是信息披露的第一责任人，从公司治理、内部控制、财务数据等信披质量、锁定期等方面对上市企业进行有效约束；还进一步压实中介机构“看门人”责任，通过强化现场监管、执业质量评价、突出防范财务造假责任等举措，督促中介机构转变执业模式，切实保护投资者利益，把好资本市场“入口关”。

　　在华泰联合证券看来，投行应督促引导拟上市企业树立正确的“上市观”，以现代企业制度为保障，促进企业做优做强，与投资者共享发展成果。

　　“同时，投行应进一步健全完善对项目的全生命周期、全过程的质量控制体系，提高内部控制与风险管控水平，切实扛起防范财务造假、虚假陈述、粉饰包装的主体责任。”华泰联合证券表示，投行还应该不断修炼内功，提升价值发现、价值判断等专业能力，真正做到以可投性为执业展业导向，为市场和投资人推荐“货真价实”的优质公司。

　　立足投资者保护

　　政策组合拳一方面注重加强上市公司的全面从严监管和系统性监管，另一方面注重上市公司投资价值的提升，充分体现了将投资者的利益放在更加突出的位置。华泰联合证券表示，在提升投资价值方面，《关于加强上市公司监管的意见（试行）》中提出“支持上市公司通过并购重组提升投资价值”“多措并举活跃并购重组市场”，并在支付工具、估值定价、上市公司间合并、分类审核、削减“壳”价值等方面给出了市场化的具体举措。在当前上市公司数量达到一定规模、分化不断明显、存量整合提升必要性日益凸显的背景下，前述政策既高度符合资本市场资源配置的根本功能，又给出了清晰的市场预期。

　　“当前许多龙头上市公司有通过并购重组来打通上下游节约生产成本或取得新技术、新知识以提高生产效率的需求。”华泰联合证券认为，投行应发挥自身在价值发现、估值定价、联系产业资本和中长期投资者等方面的功能优势，推动上市公司通过并购重组来实现自身的高质量发展，进而提升投资价值。

　　另外，华泰联合证券表示，投行要在持续督导等工作中督促引导上市公司提升信息披露的规范性、强化现金分红约束、严格遵守相关增减持规定，帮助上市公司切实增强投资者回报，维护市场信心。

　　中介机构要行稳致远

　　《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》提出，要加快推进建设一流投资银行和投资机构。华泰联合证券表示，上述意见擘画出了行业的中长期发展目标，并从校正定位、功能发挥、经营理念、发展模式、公司治理、合规风控以及行业生态等多方面给出了明确的路线图。

　　华泰联合证券认为，上述意见提出5年推动形成10家优质头部机构、到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构、到本世纪中叶形成综合实力和国际影响力全球领先的现代化证券基金行业的分步走目标。这是对市场机构的殷切期望，是对头部投资银行的进一步要求，也指明了加强自身建设、提升发展质量的方向。

　　华泰联合证券表示，公司始终将促进资本市场高质量发展、更好地服务实体经济作为自身的发展目标，严格落实监管的各项要求和举措，持续致力于为真正具有投资价值的企业打通企业发展、科技创新与资本市场的循环，为金融强国的建设添砖加瓦。