【独家】券商跨境业务规模突破万亿元大关，场外衍生品业务规模逾2.38万亿元

　　中国证券报·中证金牛座记者1月26日从业内独家获悉，中国证券业协会日前在行业内通报了最新一期场外业务运行情况。数据显示，截至2023年11月末，券商跨境业务存续规模达10214.09亿元（不包括跨境ETF做市业务、结售汇（外汇）业务和债券“南向通”业务，下同），突破1万亿元；券商场外衍生品存续规模为23833.39亿元，较前月末增加619.47亿元，环比上升2.67%。从业务集中度来看，跨境业务方面，业务规模排名前三名的试点券商合计规模占比72.67%；场外衍生品方面，存续规模较大的前五家券商在收益互换、场外期权中的全行业占比分别为65.83%、58.96%。

　　目前，获得跨境业务试点资格并实际展业的券商包括中信证券、海通证券、国泰君安证券、华泰证券、招商证券、广发证券、中金公司、中信建投证券、银河证券、申万宏源证券。

　　中证协数据显示，截至2023年11月末，证券公司跨境业务规模排名前三名的试点券商合计规模占比72.67%。

　　具体来看，跨境自营业务存续规模1889.86亿元，较前月末增加103.96亿元，环比上升5.82%。跨境场外衍生品业务存续规模8254.27亿元，较前月末增加645.33亿元，环比上升8.48%，其中跨境收益互换月末存续规模5056.35亿元（占比61.26%）、跨境场外期权3156.62亿元（占比38.25%）、跨境信用衍生品41.30亿元（占比0.49%）。跨境收益凭证业务，存续规模69.96亿元，较前月末减少4.41亿元，环比下降5.93%。总的来说，证券公司跨境业务存续规模总计10214.09亿元，突破1万亿元。

　　券商场外衍生品业务方面，数据显示，截至2023年11月末，存续规模为23833.39亿元，较上月末增加619.47亿元，环比上升2.67%。其中，场外期权业务存续规模13828.07亿元，较上期减少48.90亿元，环比减少0.35%；收益互换业务存续规模10005.31亿元，较上期增加668.37亿元，环比上升7.16%。从业务集中度来看，存续规模较大的前五家券商在收益互换、场外期权中的全行业占比分别为65.83%、58.96%。

　　从券商场外衍生品合约的交易对手情况入手分析，商业银行、证券公司、私募基金是场外衍生品市场的主要买方机构。业内人士认为，场外衍生品业务作为金融市场主要的风险对冲与收益增厚工具之一，其特有的可定制化、灵活性、杠杆性极大满足了市场机构客户的投资需求，同时也带动和激活了券商其他业务的共同发展，产生业务协同的“多赢效应”，将成为券商差异化竞争的重要突破点。

　　国泰君安证券研报指出，中长期来看，场外衍生品业务有望受益于资本市场深化改革背景下的券商机构与企业综合服务需求增长，场外衍生品业务可结合主经纪商、做市、跟投等，更好发挥交易能力，服务于资本市场。尤其是头部优质券商，有望直接受益于潜在的资本空间拓宽，并凭借其更强的综合性、专业化能力，更好把握中长期机构资金入市及更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展等企业需求增长机遇，实现场外衍生品业务及交易能力向综合性、专业化机构与企业服务迁移。