【券商晨会】2月LPR可能下调；央企价值有望提振；关注滞涨板块
宏观解读
中信证券：预计2月LPR可能下调
1月24日，中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示，将降准0.5个百分点。幅度上超出市场预期，时点上基本符合预期。降准的背景可能包括银行体系缺乏长期负债来源、人民币贬值压力缓解、春节前流动性需求较强、维护资本市场良好运行等四个因素。央行还宣布将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，这是对此前MLF等政策利率下调的补降，预计2月LPR可能下调。
平安证券：政策利率3月可能出现下调
展望2024年，基于房地产市场磨底、新兴产业局部产能过剩的现状，中国经济实现5%的增速目标、促进物价向合理水平回升，离不开货币政策的总量支持，全年降息20BP以上，进一步下调存款准备金率存在必要性和空间。降准降息的节奏主要取决于国内经济增长动能的变化以及外部美联储降息及美元指数的变化。短期看，不排除中国LPR报价于2月下调，政策利率于3月出现下调的可能。
平安证券：改革信号为资本市场投资注入信心
我国资本市场在加大向投资市场转型，股票市场回报率有望长期提升。本轮改革信号为资本市场发展提出了框架性的目标，以优化资本市场投资生态为基础，加大对上市公司质量及规范管理，全面推进资本市场投资端改革，着力提高投资者长期回报，促进资本市场与实体经济、居民财富的良性循环。市场改革信号为资本市场投资注入信心，市场有望走出短期的困扰，回到稳定健康发展的道路上来。因此，结构方面，一是利好业绩经营稳健及信息披露规范的大中企业，特别是受益于分红改革的红利策略（煤炭/银行/石油石化）；二是利好强调投资者回报的央国企公司，市值管理有望进入负责人业绩考核；三是建议规避信息披露不规范且无投资价值的小企业。
市场研判
财信证券：市场情绪转暖，关注滞涨板块
2024年在社会预期改善、流动性合理充裕、美联储降息落地的背景下，A股估值具备向常态化水平回归的基础。考虑到股债相对回报率已经处于历史高位，从中长期来看股票资产配置的价值已经凸显。建议把握结构性机会，重点关注成长风格：（1）TMT板块。一方面，当下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于产业链自主可控关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可关注软件端的计算机、应用端的传媒。（2）新能源赛道。全球新能源革命方兴未艾，国内新能源产业虽然具备全球优势，但板块明显超跌，存在较大估值修复潜力，可关注光伏、新能源车、锂电池等赛道；（3）生物医药板块。目前医药板块已充分反映集采、医疗反腐等政策带来的压力。随着美联储降息预期升温、行业景气度回升，生物医药板块有望迎来估值及业绩修复，例如创新药、CXO；（4）外资重仓板块。随着美联储降息、市场预期改善，预计2024年外资将重新流入A股，关注外资青睐的白酒、家电等板块。
平安证券：政策加码，风险情绪或迎来阶段性修复
降准等货币政策组合拳为市场带来“及时雨”。自2022年以来的全面降准幅度均为25BP，但本次直接宣告全面降准50BP，释放1万亿元流动性，降准幅度超市场预期，反映出货币政策的边际加码。
债市影响：降准以后资金价格会迎来阶段性改善，债市交易的焦点将回到短端，曲线有望陡峭化。
股市影响：市场有望在政策信心下走出短期困扰，本轮降准进一步向市场释放稳预期的信号，支持实体经济修复的决心坚定，叠加证监会最新发布的“建设以投资者为本的资本市场”，加大对市场投资端改革，均有利于权益市场信心修复和风险偏好提升。
银行影响：温和改善银行息差，信贷政策协同发力推动预期修复。
行业分析
中信证券：市值管理将纳入考核，央企价值有望提振
2024年1月，国资委相关负责人首次表示，将研究把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核中。此前央企经营指标已纳入央企考核绩效评价体系，提高央企经营效率与安全自然会间接提高央企价值。从直接手段来看，未来央企或可通过鼓励回购、提升现金分红比例、加强股权激励等方式进一步加强市值优化管理。从政策目标来看，未来央企负责人考核或将对市值的相对变化做考核，同时也将对估值的绝对水平提要求。未来市值管理纳入中央企业负责人业绩考核将有助于提高央企对公司市值管理的重视程度，提升上市央企的可投资性。
中国银河证券：工业物联网稳步推进，5G应用创新不断突破
数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望率先预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏，催化光模块、温控节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，高景气度结合低估值是选股重点方向。建议关注：数字经济新基建：ICT相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），华工科技（000988）等；应用板块：卫星互联网华测导航（300627）、工业物联网映翰通（688080），物联网相关移为通信（300590）等；看好算力网络基建+数据要素新空间的通信运营商：中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）。
