机构：三因素支撑券商板块后市表现

　　本报记者 张颖 见习记者 楚丽君

　　近日，财政部发布2022年1月至2月财政收支情况。数据显示，1月-2月印花税1137亿元，同比增长13.3%。其中，证券交易印花税737亿元，同比增长10.7%。随着资本市场改革的不断深化，作为受益行业，证券行业的业绩情况也成为投资者关注的热点话题。

　　2021年证券行业维持高景气度。截至3月21日收盘，证券板块内有3家公司发布2021年年报，有2家去年营业收入和净利润实现双增长。具体来看，东方财富去年实现营业收入130.94亿元，同比增长58.94%，归属于上市公司股东的净利润85.53亿元，同比增长79%；国海证券去年营业收入为51.70亿元，同比增长15.36%，归属于上市公司股东的净利润7.65亿元，同比增长5.41%。

　　除去已经发布2021年年报的公司外，券商板块还有22家公司发布2021年度业绩快报，有21家在去年营业收入和净利润实现双增长，占比超九成，其中，浙商证券、中国银河、中原证券、中信证券等4家公司去年营业收入同比增长均超40%；从净利润同比增长来看，中原证券去年净利润同比增幅最高，为385.57%，其次是东方证券为97.27%，此外，方正证券、中信证券、华创阳安、中国银河、东吴证券等5家公司去年净利润同比增长也均超40%。

　　近期，证券板块也出现一定回调。3月份以来，证券板块期间累计下跌3.80%，跑赢大盘（期间跌超6.03%），值得关注的是，板块内有28只个股期间跑赢大盘，占比近六成，其中，华林证券和中银证券期间表现强势，分别上涨22.73%、15.70%，国盛金控、财达证券、天风证券、华鑫股份等4只个股期间累计涨幅也均超1.8%。

　　对于券商板块的市场表现，华辉创富投资总经理袁华明对记者表示，近期券商板块一定程度上受到了连续调整的A股市场表现压制，但也使得券商板块的中长期投资价值更为突出。过去几年券商行业的经营和盈利呈现稳健增长态势，注册制方面的改革红利有利于券商行业今年的经营表现和板块表现。另外，券商是股市晴雨表，正在企稳走好的中国经济和今年宽松流动性环境对今年A股市场表现较为有利，券商板块会随A股市场的整体表现受益。这一轮券商板块调整也比较充分，不管是技术面还是基本面角度，当前券商板块的吸引力比较突出。板块内部看，如果A股市场企稳向好的话，综合实力突出的低估值传统头部券商、最近一段时间调整充分的部分互联网券商的机会更多一些。

　　估值方面，截至3月21日收盘，A股的最新动态市盈率为17.29倍（整体法），证券板块的动态市盈率为15.79倍，低于A股水平，包括海通证券、国泰君安、华泰证券、国信证券等在内的17只个股的最新动态市盈率低于15.79倍。

　　投资机会方面，接受《证券日报》记者采访的建泓时代投资总监赵媛媛表示，证券板块是股指的加强映射，因券商同时受益于牛市的佣金增多、自营收益增加和财富管理业务增长。尤其是市场启动初期，券商股弹性更大。投资者可重点关注互联网券商和中小市值券商。

　　同样看好券商板块的私募排排网旗下融智投资基金经理助理刘寸心在接受《证券日报》记者采访时表示，三方面因素支撑券商板块后市表现：第一，近几年证券行业景气度一直持续向上，但反观估值，证券行业整体估值已经处于历史低位，表明目前的证券板块业绩和估值出现了明显的背离现象；第二，本次金融委会议再次强调了稳增长的决心，最新的经济数据也反映了稳增长稍有见效，而从历史过往数据来看，证券板块往往在经济企稳和流动性尚未收紧时会有好的表现；其三、在资本市场改革，财富管理行业大发展等因素推动下，有利于证券行业盈利能力进一步提升。