申万宏源：维持下半年10年国债收益率调整至3.6%的判断不变

　　申万宏源证券指出，6月PMI数据显示当前我国经济基本面维持韧性：单月PMI回落主要受生产端冲高回落带动，需求端终结此前连续两月回落势头，外需指数回落但内需边际改善成为亮点；库存指标显示短期内补库格局较为清晰，价格指数回落也缓解成本端压力；结合就业指标看企业生产经营预期、经济复苏态势仍然稳健。非制造业方面，制造业景气维持高位，服务业复苏节奏有所放缓。当前债市第四波段已经开启，维持下半年10年国债收益率调整至3.6%的判断不变，继续关注经济、通胀预期、政策及资金走向。