科技主线持续发酵 科创50指数创今年来新高

　　周一，科创50指数再度领跑A股主要股指，盘中创今年以来新高，收盘报1528.13点，涨幅2.24%。自5月11日触底反弹以来，科创50指数在过去一个多月内累计上涨超过20%，容百科技、中微公司、华润微等指数成分股涨幅超过50%。

　　科创板的强势表现引发市场讨论。机构普遍认为，随着市场资金从增量入场转为存量博弈，精选高增速标的将成为后市行情制胜关键。在此背景下，科创板“硬科技”企业的成长性优势有望持续凸显。

　　国盛证券策略首席张启尧表示，科创板自设立以来，板块营收与净利润一直保持较快增长。即使在去年，科创板整体营收仍保持正增长。2021年一季度，科创板整体营收与净利润同比增速分别达53.80%、191.28%，是A股增速最高的板块。

　　放眼未来，“科创板更加聚焦长期优质科技赛道，未来不仅将受益于产业需求的持续扩张，还将受益于技术进步带来的赛道成长优势，长期成长空间广阔。”张启尧认为，“持续的高研发投入也为科创板孕育长期增长动力。较高的研发投入为企业技术创新、专利转化和产品升级提供了更多可能，是企业构筑护城河的重要基础。”

　　除科创50指数外，另一只成分股横跨科创板、创业板两大板块的指数同样引发市场关注。消息面上，首批9只科创创业50ETF昨日正式发售，这9只ETF产品对标的正是近期市场关注度极高的中证科创创业50指数。

　　科创创业50指数由中证指数公司于6月1日起发布。据中证指数公司介绍，科创创业50指数是从科创板和创业板中选取市值较大的50只新兴产业上市公司证券作为指数样本，以反映上述市场中代表性新兴产业上市公司证券的整体表现。

　　中金公司研报认为，科创创业50指数覆盖了科创板及创业板总市值的近40%，成分股多为质地较好的蓝筹股，且多数在外资的可投资范围内。考虑到科创创业50指数鲜明的新经济及科技创新特色，以及潜在的业绩成长性及良好的盈利质量，该指数相关产品的中长期投资价值值得关注。

　　方正证券策略团队以持续时间超过3个月，超额收益超过20%为标准，统计了2009年以来的5次科技股阶段性行情。统计显示，历史上5次科技股行情均能找到产业层面上的强劲驱动，即产品的创新和新技术“以点带面”的大规模应用（如2009年苹果产业链、2015年“互联网+”、2019年5G商用等）。

　　历史经验显示，科技股行情强度的决定因素有三，分别是科技周期的广度、流动性环境及科技创新层面的政策。其中，科技周期的广度是决定科技股行情的核心因素，流动性及政策利好则起到推动作用。

　　方正证券策略首席胡国鹏判断，当下科技股仍将短期受益于流动性和政策两方面的催化，但持续的科技股行情通常需要重量级的应用或者产品。目前，A股尚未形成“以点带面”的格局，科技股走势或将逐步分化,景气程度较好、新产品预期较强的分支有望持续跑赢大盘。可阶段性关注智能汽车、半导体、新能源及国防军工等方向。