华生：再融资市场化解决蓝筹股分红问题

　　中国证券报主办的“第三届中国阳光私募金牛奖颁奖典礼暨精英论坛”今日上午在北京举行，知名学者华生教授在精英论坛上发表演讲，解读新一轮资本市场改革的方向。

　　知名学者华生

　　华生教授认为应立即实行再融资的全面市场化。新股上市自由放任上市全世界都没有。但是再融资特别是定向增发私募市场化是全世界惯例。现在我们从新股开始一度做市场化是很危险的，但是再融资的市场化是全球惯例。这个市场化对我们整体会有非常大的意义。因为我们现在市场的问题是蓝筹股，叫蓝筹股但是没钱分红，以银行为代表。它说我的贷款增长很快，资本充足率不足，因此汇金公司说不但不能提高分红比例还要降低分红比例，实际上这个现象是所有公司的情况，再融资能够解决蓝筹股的市场化的问题。如果没有钱要发展，你作为蓝筹股应该像国际大盘蓝筹股一样按季度分红。如果我们的蓝筹公司像美国、日本以及可以比较的这些主要证券市场那样。它当年分红的股息率大大高过一年期定期存款的几倍。我们不要说几倍，只要高一点就可以。别人都是几倍，我有一个数据表，是十年国债的几倍，我们现在也是十年国债不到50%，我们不要几倍，只要高过市场国债，那么社保基金会挤着到这个市场来。所以再融资市场化是我们改变大盘蓝筹股缺乏投资价值的根本措施。再融资的市场化反而会解决我们现在定向增发出现的各种怪现象。我们现在定向增发是锁定一个低价格。将来涨起来了，定向增发成了利益输送管道，如果股价市场不好就下降定向增发，或者取消，使得其成为一个不公平的游戏。市场化是说今天二级市场是这个价格你就必须以这个价格买进，这对夯实二级市场价格基础有着很重要的意义。而且再融资可以实现股权多元化，对我们国有企业改革和改变民营家族企业的一股独大都有重要意义。