美联储放缓加息步伐 全面转“鸽”仍需时日

　　当地时间12月14日，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布上调联邦基金利率目标区间50基点到4.25%至4.50%之间，如期放缓加息步伐。

　　接受中国证券报记者采访的业内专家和机构认为，美国经济不确定性依然较高，美联储政策全面转向“鸽派”仍需时日，投资者仍需保持相对谨慎。

　　美联储加息50基点

　　当地时间12月14日，美联储宣布了今年以来连续第七次加息，此前美联储连续四次加息75基点。今年以来，美联储已累计加息425基点。

　　美联储当日发布声明，近几个月来美国就业增长强劲，失业率保持低位，但通货膨胀率仍居高不下，为支持就业最大化和2%的长期通胀目标，持续提高联邦基金利率目标区间“将是适当的”。

　　美联储重申，在确定未来加息步伐时，将考虑货币政策的累积紧缩效应、货币政策对经济活动和通胀影响的滞后性以及经济和金融市场发展。同时，美联储将继续减持国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券，坚决致力于将通胀率降至2%的长期目标。

　　美联储主席鲍威尔表示，今年以来美联储采取了有力措施收紧货币政策，但快速收紧的全部效果截至目前尚未显现，美联储仍有很多工作要做。美联储官员认为通胀风险偏向上行，预计继续加息将是适当的。

　　并未全面转“鸽”

　　业内机构和专家表示，美联储远未全面转向“鸽派”。

　　工银国际首席经济学家程实表示，本次议息会议美联储大幅下调了2023年美国实际GDP增长预测（2023年实际GDP预测值仅为0.5%，较9月下调0.7个百分点）。同时，美联储上调了2023年失业率的预测。这意味着美国2023年迈入经济衰退的概率将进一步上升。关于加息转向，美联储认为现在讨论为时过早，但指出2023年美联储政策框架的目标侧重将通胀逐步转向就业和增长。

　　瑞银财富管理表示，美联储宣布加息50基点，金融市场反应平静。在连续四次加息75基点后，美联储终于放慢了紧缩步伐。根据最新公布的点阵图，利率峰值预测中值升至5.1%左右，比9月时高出0.5个百分点。鲍威尔也表示，美联储仍有“一段路要走”。美联储压制通胀的任务还未完成。根据美联储当日发布的最新一期经济前景预期，其预计明年美国核心通胀率有望回落至3.5%，但仍远高于2%通胀目标。

　　机构认为，对于风险资产的配置要相对谨慎。瑞银财富管理表示，预计美股明年盈利将收缩4%，而部分市场人士预计将增长5%，这可能过于乐观。“美股持续反弹的条件尚未到位，投资者应考虑利用期权对冲下行风险。”

　　景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper表示，明年美股应该会有正收益，但不会收获强劲的回报，潜在负面因素是企业盈利。今年四季度，已经有很多公司发出警告，可能下调盈利预测，明年一季度预计还将有一些公司加入该阵营。这些因素将为明年美股表现带来压力。如果明年美联储开始降息，美股表现会有所改善，但降息的可能性现在看来还不是很大。