中证APP讯（记者 张枕河）在全球股市持续波动的背景下，瑞银财富管理投资总监办公室亚太资产配置主管Adrian Zuercher在最新发布的报告中指出，鉴于亚太区股票的估值具吸引力，预计风险偏好将战术性回暖。该机构的亚洲策略已转向加码亚洲（日本除外）股票。
具体而言有六大驱动因素。第一，瑞银的部分战术性指标显示，市场情绪与宏观数据严重脱钩；第二，企业基本面比目前市场走势所显示的更为稳固，估值明显低于历史均值；第三，尽管企业盈利势头料将放缓，但瑞银预计2019年不会急剧下滑； 第四，美国利率上升带来的不利影响已接近尾声，多项指标显示美国债券收益率已接近峰值，美国股市所计入的利率预期开始符合实际；第五，瑞银认为在战术投资期内美元强势将消退。
瑞银同时强调，股市的一大隐忧是美债收益率上升。根据该机构的分析，股票投资者不但会观察美债收益率的水平，也关注收益率上升的速度。亚洲股市今年2月及10月时都回撤了约10%，当时10年期美债收益率在短短一至两周内弹升了15-20个基点。然而由于实际收益率的吸引力已经浮现（尤其是与其他优质国债相比），美债收益率上行走势已大致结束。预计至2019年底，美联储还会再加息四次，接下来在2020年按兵不动。根据过去的趋势，在此时10年期收益率通常已大致计入本轮加息周期。
