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行情渐暖 可转债市场酝酿新一轮赎回潮

连润 中国证券报·中证网

  因将被强制赎回,6月10日是新春转债的最后一个交易日。此外,近期还有3只可转债公告将被提前赎回。随着权益市场反弹,新一轮可转债“强赎潮”正在酝酿。市场人士预计,在经济企稳恢复、股市行情转暖的预期下,未来可转债市场存在一定的反弹空间。

  忘记赎回将有较大损失

  近日,五洲新春多次发布公告,提示将提前赎回新春转债,提醒新春转债持有人在限期内转股。

  公告显示,新春转债赎回登记日为6月10日,赎回价格为每张100.323元;10日15时收市前,新春转债持有人可选择在转债市场继续交易,或以每股8.75元的转股价格进行转股操作,转为五洲新春A股股票。10日收市后,未实施转股的新春转债将全部冻结,停止交易和转股,赎回完成后,该转债将于6月13日在上交所摘牌。

  数据显示,截至6月9日收盘,新春转债跌2.71%,收报153.29元。以此计算,如果持有人不抓住最后一天的交易机会及时转股或者卖出,可转债被强制赎回,则每张将损失约53元,损失比例超34%。五洲新春提示,本次新春转债的赎回价格可能与二级市场价格存在较大差异,建议新春转债持有人于6月10日收市前实施转股或完成交易,以避免可能面临的投资损失。

  自4月常汽转债被提前赎回后,时隔近两个月,可转债市场或掀起新一轮“赎回潮”。近日,还有3只可转债公告将被提前赎回:创维转债将于6月28日进行赎回登记,交科转债将于7月7日进行赎回登记,荣晟转债也已公告将被提前赎回。

  业内人士分析,近期公告强制赎回的可转债数量增多,与A股市场回暖不无关系。可转债强制赎回条款的触发条件通常为,在可转债转股期内,公司股票连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价不低于转股价格的130%(个别可转债有所不同)。近期,“稳增长”政策密集推出,刺激A股市场逐步反弹。相应的正股价格上涨,使得触发可转债强制赎回条款成为可能。

  机构看好近期转债表现

  在股市反弹、可转债强制赎回案例增多的同时,最近可转债市场表现不俗。

  截至6月9日,据沪深交易所公告,本周共有9只可转债因盘中大涨而触发临时停牌10次。可转债盘中临停现象频现,正是近期可转债市场持续反弹的一个缩影。

  据统计,5月30日至6月2日,中证转债指数累计上涨0.3%;6月6日至6月9日,该指数累计上涨0.85%。

  可转债市场交易也十分活跃。6月8日,市场交易量达到2081亿元,超过2020年10月23日的1924亿元,改写历史高点纪录。截至6月9日,6月以来,转债市场日均交易额约为1655亿元,处于较活跃水平。

  天风证券首席固收分析师孙彬彬分析,在需求端支撑下,转债市场估值高且坚挺的现象或可延续,短期来看转债市场表现或强于正股。“本轮转债市场反弹的空间预期充足。”

  “在基本面筑底与政策发力的推动下,转债市场弹性总体继续提升,股性转债平价有望继续反弹。”信达证券首席固收分析师李一爽持有类似的看法。

  在择券上,孙彬彬建议,成长板块及困境反转主体是可选方向。海通证券首席固收分析师姜珮珊表示,中期看,可转债仍有配置价值,行业上可围绕“稳增长”、疫情后修复方向展开布局。此前成长板块调整较多,弹性较大。

  “货币环境仍友好,机会将来自权益市场、新老券定位差以及条款博弈机会。”姜珮珊称。

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