流动性监测：短期流动性或已过度充裕 当务之急是引导资金流入实体经济

　　受堵的通道

　　从流动性投向来看，“今年资金都是定向投放，房地产受到严控，资金不会流到楼市。那一部分会流到基建，但是今年地方融资平台负债扩张渠道堵上后，很多资金就在银行体系内部打转。”一位券商宏观分析师对记者表示。

　　那么，指向小微企业的2000亿元定向降准资金，是否会直接导入实体经济呢？“银行放贷有很多审核标准，需要满足各类监管、监测指标，针对小微的贷款可能会被指标‘卡’住。如果对信贷总额上也有限制的话，最终还是放不出去。”某国有行的中小企业融资业务负责人表示。

　　更让机构感到为难的是，“现在政策上要求压降利率，但小微企业本身风险较高。”上述银行业人士表示。

　　目前，银行表内信贷仍面对资本金不足、负债受限、资产较差等诸多压力。在联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖看来，当前不良压力在严监管与外部融资环境恶化背景下加大，银行资本金耗损较大但又缺乏足够的补充渠道。

　　他同时表示，小微企业自身资产质量较差，批量授信放贷对银行系统与科技要求较高，如逐个调查授信，成本又过高，因此如今监管鼓励银行定向支持小微企业很难获得较好成效。