流动性不搞大水漫灌 结构性工具追求精准滴灌

　　结构性货币政策工具发挥作用的空间将越来越大。8月17日召开的国务院常务会议指出，保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌，而是有效发挥结构性直达货币政策工具精准滴灌作用，确保新增融资重点流向实体经济特别是小微企业。

　　方正证券首席经济学家颜色表示，强调结构性货币政策，意味着随着经济形势逐步好转，经济增速逐步回归正常轨道，全面降准降息的概率很低，运用再贷款再贴现等直达实体经济的货币政策工具，仍将是金融支持实体经济的主要手段。他预计，如同昨日增量续做中期借贷便利的操作，流动性还是能够保证合理充裕，下半年流动性不会太紧。

　　近期央行的数次表态已经传递出结构性货币政策的重要性。如《2020年第二季度中国货币政策执行报告》总结，结构性货币政策行之有效。央行将进一步有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策的“直达性”，引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、民营企业的支持力度，全力支持做好“六稳”“六保”工作，促进金融与实体经济良性循环。

　　国务院常务会议指出，今年以来，金融部门贯彻党中央、国务院部署，积极落实金融支持实体经济政策措施，按照商业可持续原则，通过降低利率、减少收费、贷款延期还本付息等措施，前7个月已为市场主体减负8700多亿元，对小微企业支持力度明显加大。

　　除了提出流动性要求外，会议还要求，提高金融支持政策便利度，支持中小银行运用大数据进行有效银企对接，疏通传导机制，扩大市场主体受益面。深化市场报价利率改革，引导贷款利率继续下行。落实落细运用再贷款再贴现资金发放优惠利率贷款、支持发放信用贷款等措施，确保小微企业全年融资量增、面扩、价降。

　　中国民生银行首席研究员温彬认为，要让中小银行聚焦服务小微企业发展，不能用传统信贷和风险管理模式，应当更多运用金融科技手段，提高风险管控的能力。

　　国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，目前银行下沉服务，为中小微企业提供普惠金融业务，基本都是利用金融科技手段，基于大数据技术。数据一般包括银行内部数据，公共服务平台和工商税务等外部数据，以及经营交易数据等。

　　“基于大数据、云计算等手段，提高对客户的风险识别和风险评估的准确度，一定程度上解决了小企业因为抵质押物缺乏而导致的融资困难。同时，基于大数据、互联网渠道，还有效降低了运营成本，能够触达更多客户。监管部门推出的无接触贷款，实际上就是大数据在小微企业服务方面的体现，目前来看效果不错。”曾刚表示。

　　会议提到，防范金融风险，提高银行服务实体经济可持续性。曾刚解读道，银行加大普惠贷款投放也需要加强风控，如果纯粹是政策性业务，这种模式不具有可持续性，长期来看可能会带来更多金融风险，金融支持实体经济的长期能力也会受到损害。

　　“在强化金融对实体经济支持的同时，还是要坚持风险防控的基本要求和原则，把握市场基本原则，借助技术手段更好地识别客户，将风险把控在有效水平。”曾刚表示，受疫情影响，用户对于金融科技的接受程度正加速推进，未来还需要沿着这个方向加速创新。