债券配置价值提升 等待市场情绪修复

　　周一（10月30日），债券期货、现货市场再遇重挫，10年期国债期货盘中一度跌逾1.2%，10年国债收益率最高上行至3.94%，创逾三年新高。分析人士指出，债市短期持续大幅下跌更多受到市场情绪的影响，机构止损和降杠杆的操作也会强化下跌的动能。在此情境下，很难说短期内债市是否已跌透，债市收益率暂难言到顶。但随着市场逐渐消化利空因素，投资者情绪修复，债券配置价值提升，后续市场仍有望企稳反弹。

　　债市遭遇黑色星期一

　　继上周突破3.8%关口后，本周伊始，10年国债收益率加速上行，债市下跌的速度和幅度再次超出市场预期。

　　周一早盘，中金所10年国债期货主力合约T1712低开低走，上午最低触及92.695元，创国债期货10年品种上市以来新低；银行间现券同步大跌，10年期国债活跃券170018盘初就跳空成交在3.87%，上午最高至3.8950%；10年期国开债活跃券170215盘初成交在4.46%，近午间收益率达到4.495%，逼近4.50%关口。午后市场加速下跌，T1712一度下跌1.24%至92.23元，再度刷新历史最低纪录；170018开盘不久就突破3.9%，并震荡上行至3.94%，再度刷新逾三年高位。

　　截至收盘，期债T1712合约大跌0.88%报92.56元，国债170018成交利率上行8BP，最新报3.9050%，10年国开活跃券170215成交利率上行逾11BP，报4.52%。

　　业内人士称，上周以来并没有明显利空消息，但市场对基本面、政策面、流动性的预期整体偏利空，尤其债市连续大跌后市场情绪极其脆弱，止损压力加大进一步加重期现货跌势。