委外赎回潮难现 流动性冲击需防
近日，“某银行赎回部分委外资金”成为债券圈的刷屏消息。一时间，委外赎回会否引发债券抛售潮成为市场关注的焦点。
20日，中国证券报记者采访业内人士获悉，在金融去杠杆、防风险的背景下，银行委外收缩在一季度已经出现，但尚未出现普遍性的大规模赎回现象，尽管后续部分监管指标压力大的银行确实存在被动降杠杆的需求，但预计大规模赎回潮也不会出现。进一步看，在金融去杠杆持续推进的过程中，银行整体风险偏好下降，委外需求回落对信用债明显不利，尤其低评级信用债受到的负面冲击更大，若后续流动性风险与信用风险共振，仍不排除低评级、高风险债券遭遇集中抛售的可能。
委外收缩一季度已现
本周以来，伴随着债券市场持续震荡，机构谨慎情绪明显升温，“某银行赎回部分委外资金”的消息令投资者进一步绷紧了心弦。
“公募基金、券商资管和固收、私募大佬们都慌了，原以为熬过了一季度就会重现资金宽松和规模增长的窗口期，谁知迎来的却是纸包不住火、声东击西的专户赎回消息。”业内人士的这番话无疑道出了不少机构的担忧。
据中国证券报记者了解，随着金融去杠杆加速推进，的确有部分银行开始逐渐撤回委外，但目前尚未出现大规模赎回的情况。
“委外收缩在一季度已经出现，从当前委外赎回情况来看，部分大行由于委外绝对量较大，主动赎回委外资金响应政策；部分风格较为激进的银行，则面临监管超标而主动赎回。”中信建投证券宏观固收首席分析师黄文涛在接受采访时表示，整体来看，银行对主动赎回委外并未发展成一致行动，当前委外的赎回也主要集中于比较容易赎回的基金，预计大规模赎回潮不会出现。
另据华创证券介绍，现在银行面临着两难的境地，一边是监管要求处理同业、理财套利空转，银行同业负债受限，面临着应对监管压力与未来流动性缺口如何补足的问题；另一边是委外浮亏，银行如果赎回，会面临大额浮亏实现的问题。该券商分析师指出，从现实看，最近两个交易日，市场均出现了大幅调整，有大额的卖盘出现，可能确实有部分债基遭遇了赎回。但这可能是银行的无奈之举，选择性地将一些有正收益或浮亏小的委外赎回，一来可以在发同业存单、同业理财受限的情况下，应对流动性缺口；二来也能应对银监会的检查。
