银河证券-机械设备行业7月动态报告

　　研究报告内容摘要：

　　核心观点

　　最新观点

　　1）2019  年  6  月制造业工业增加值同比有所回升，企业营收与利润保持增长，但增速较  5  月份回落。专用设备与通用设备行业增加值差距较大，其中通用设备行业增速低于工业与制造业增加值增速。下游基建、房地产投资较去年有所反弹，制造业投资略有回升，但  6  月  PMI持续仍低于荣枯线。

　　2）机械行业中报预告相继披露，截至  2019  年  7  月  24  日，共有  198家机械设备行业公司公布了中报业绩预告，从子版块看，油服与工程机械龙头公司业绩预计将维持高增速，2019  年相关公司业绩有望维持快速增长。另外，受益于房地产竣工增速转好，电梯子版块相对表现较好。

　　3）科创板于  7  月  22  日正式开始交易，首批上市交易的  25  家公司中有  8  家属于机械设备行业，主要分布在智能制造及轨交子版块。科创板的推出将带动高端装备制造发展，智能制造装备、先进轨道交通、海洋工程装备及技术服务或将受益，优质的高端装备制造公司仍大有可为。

　　4）6  月份挖掘机整体销量稳中有升，其中国际出口大幅增长。1-6月挖掘机累计销量为  13.7  万台，同比增长  14.2%，6  月销量为  15121台，同比增长  6.6%。6  月出口销量同比增长  56.4%，挖掘机出口增速持续维持在较高水平。我国挖掘机销量逐渐进入平稳增长阶段，国产品牌市占率持续提升，向龙头集中。

　　5）2019  年至今，机械设备板块市场表现跑输沪深  300  和万得全  A，子板块表现分化，其中工程机械表现较好。目前行业总体估值处于历史底部位置，A  股机械行业  PE  高于美股，PB  低于美股。

　　投资建议

　　我们重点看好油气装备、工程机械、智能制造装备、天然气储运设备等子板块。

　　风险提示

　　基建与新能源政策支持力度低于预期，国际油价大幅下滑等。