申万宏源-化工行业配置建议

　　本期投资提示：

　　本周行业观点：

　　周期淡季持续，但化工大部分价格已处于低位，已进入左侧布局阶段，相对收益建议配置一二线龙头白马，绝对收益建议关注不受出口影响超跌板块，如  PVC、纯碱、钛白粉。本周主要细分子领域  PVC、纯碱库存持稳；本周  PTA  价格下行，涤纶长丝产销回落、行业库存上升，本周  PTA  与  PX  价差、涤纶长丝与原料价差分别为  1574、1091  元。农资采购力度有所减弱，氮、磷肥价格弱势。本周聚合  MDI  国内市场主流商谈在  13100  元/吨，较上周上涨  610  元/吨，纯  MDI  国内市场主流商谈在  19000  元/吨，均价较上周上涨  1350元/吨。下周进入  8  月挂牌价公布期，MDI  价格有望触底反弹。万华子公司匈牙利宝思德化学公司（BorsodChemZrt.）MDI  装置（30  万吨/年）、TDI  装置（25  万吨/年）将于2019  年  7  月  8  日开始陆续停车检修，预计检修  35  天左右。目前聚氨酯产业链  MDI、BDO、己二酸、聚醚等产品价格均回落到历史底部区间，静待旺季以及出口需求恢复。

　　苏北事件影响未来江苏省精细化工及中间体格局，只严不松，中间体产能有望加速淘汰，龙头企业及产业链一体化企业有望加速受益。短期进入淡季价格弱势持稳，长期关注精细化工龙头：染料：浙江龙盛、海翔药业、闰土股份；农药：扬农化工，广信股份、先达股份，百傲化学，利尔化学，利民股份；颜料：百合花；维生素：新和成；关注长期受益集中度提升，具备产业链一体化优势的龙头：园区一体化龙头企业：万华化学、华鲁恒升、鲁西化工，产业链一体化龙头企业：扬农化工（菊酯等农药产业链）、浙江龙盛（染料产业链）、巨化股份（氟化工产业链）、龙蟒佰利（钛白粉产业链）、三友化工、中泰化学（氯碱粘胶产业链）、金禾实业（食品添加剂产业链）、新和成（维生素、香精香料产业链）。

　　日韩电子材料争端推动自主可控主题持续发酵，半导体材料其他建议关注雅克科技、鼎龙股份；关注  OLED  可折叠应用元年，柔性显示材料迎变革机遇，柔性显示材料重点推荐：有机发光材料重点推荐：濮阳惠成、万润股份、强力新材，关注飞凯材料；PI  浆料，关注鼎龙股份、时代新材（PI  膜）。其他新材料建议关注陶瓷及  5G  材料龙头国瓷材料、碳纤维龙头光威复材。锂电材料建议关注细分龙头恩捷股份、光华科技、新宙邦、道明光学。