中信证券-关注有色板块走势

　　研究报告内容摘要：

　　核心观点

　　美指近期持续下跌，美元计价金属价格得到提振，关注有色板块走势。

　　▍市场综述：基本金属价格多数微跌；贵金属价格上涨；小金属中钼精矿和氧化钼价格下跌，其余价格无明显变化；稀土价格无明显变化。

　　▍重点关注：1月10日上证综指下跌0.36%报2535.10点，创业板指下跌0.28%。1）风险偏好回升，近期国家发改委副主任宁吉喆表示，今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施，同时中美贸易局势有缓和迹象，VIX指数本周也持续回落，市场风险偏好有所回升；2）美指趋弱，昨日凌晨发布的美联储12月18-19日政策会议记录再度向市场释放鸽派信号，昨日在岸、离岸人民币兑美元一度升破6.79关口，美指持续走弱，上周五10年期美债收益率虽有反弹但仍创近11个月新低，美指对于铜等基本金属价格的压制或将趋弱；3）基建拉动，根据国家统计局12月公布数据显示，2018年1-11月全国固定资产投资同比增长5.9%，连续三个月呈回升态势，其中基础设施投资增速企稳回升，基建补短板政策或已进入生效阶段，铜等基本金属需求预期有望改善，叠加春节假期前的备货需求，金属价格有望获得支撑；4）估值合理，经过前期调整目前有色板块整体估值处在较低区间，配置价值凸显。

　　▍风险因素：美元指数超预期上涨；需求数据不及预期；A股超预期下滑。

　　▍投资建议：维持行业“强于大市”评级，重点关注公司：五矿资源（H）、洛阳钼业、紫金矿业、锡业股份。