计算机：IaaS行业深度报告，IaaS资本开支高歌猛进，产业链投资价值显着
IaaS资本开支高歌猛进，龙头厂商强者恒强。云计算发展迅速，其中IaaS在云计算市场规模快速提升，未来有望成为占比最大的细分领域。IaaS价值在于降低了企业应用信息化的成本，帮助企业专注业务。IaaS的快速发展促使传统的IDC模式发生了颠覆性变化，服务模式从项目建设朝基础设施服务，收费模式从一次性收费朝长期收费，竞争格局从IDC建设商为主朝云计算巨头竞争为主进行了多维转换。在寡头竞争的格局下，亚马逊、微软、谷歌等国际性巨头持续加大投入，资本开支快速增加，均达到100亿美元以上，并且新增规划数据中心数量众多，国内也有政策明确扶持云计算骨干企业，IaaS未来资本开支将保持高歌猛进的态势。
IaaS崛起加速上游洗牌，设备商亟需冲云破雾。IaaS的高速发展对上下游产业影响深远，对下游客户降本增效价值明显，但是由于IaaS领域寡头格局，因此对上游拥有极强的议价能力，削弱上游盈利能力，以服务器为代表的设备厂商受影响相对突出。首先IaaS客户的需求直接引领了设备厂商的技术趋势，以服务器行业为例，主打开放标准化高密度特色的X86整机柜服务器成为云计算服务器主流。此外，行业层面，由于IaaS客户自己强大的技术实力，ODM厂商快速崛起，白牌化趋势明显，加剧了行业竞争，从而压制行业整体毛利率。目前，设备商亟需冲云破雾，一方面可通过转型云平台厂商谋求蜕变升级；另一方面可重点绑定IaaS大客户，借助IaaS客户的高投入实现营收规模高增长，从而渡过发展瓶颈期。
IaaS巨头成长启示录，急流涌动打响军备竞赛。对IaaS领域龙头公司AWS及阿里云进行了分析，可以看到以下共同点：1.云计算业务高速发展，先发优势非常重要；2.云计算投入持续加大，军备竞赛已打响；3.云计算业务对股价产生重要积极影响：AWS目前贡献利润在亚马逊中占比超过一半，云业务相比零售业务的成长性、稳定性更好，股价持续走高。阿里云业务虽然目前收入占比较小，但是增速快，市场给予较高成长预期，对阿里的股价上涨起到明显的正向作用。IaaS领域头部公司的快速发展有助于带动产业链相关公司成长，产业链投资价值凸显。
投资建议：IaaS领域投入高歌猛进，看好IaaS对产业链内公司业绩的拉：动作用。重点推荐：紫光股份、浪潮信息、中科曙光、宝信软件。建议关注：易华录。 （兴业证券 蒋佳霖）
