行业持续高景气 工程机械龙头股稳步上扬

　　行业龙头受青睐

　　经过行业低迷期的洗牌，工程机械市场集中度进一步提升，整体盈利水平改善较明显。11月份三一重工挖掘机销量5034台，同比增长30%，增速高于行业约8个百分点。

　　市场普遍预期，未来随着国产龙头企业技术水平的提升、产品性价比优势进一步凸显及服务体系完善，市场份额还将进一步扩张。

　　中信建投表示，在基建上行、地产韧性的加持下，叠加环保升级、治超、机龄等因素的推动，判断工程机械行业2020年还将保持正增长。而龙头主机厂商在受益于行业增长的同时，自身在各自优势领域的竞争优势提升、业绩现金含量较高、海外拓展稳步推进助力长期增长。

　　“国产龙头份额持续提升贯穿本轮周期。”东兴证券行业研究表示，自主品牌挖掘机的崛起是最近十余年行业变化的重要趋势，随着三一、徐工等国产品牌的崛起，国产挖掘机品牌具备较大服务和产品优势，未来市占率有望继续提升。目前工程机械整体估值在历史低位，工程机械龙头标的目前仍具备兼具估值和业绩弹性，板块资产负债表持续改善，现金流和营业周期明显好转，后续仍有估值修复空间。