基本面支撑修复空间 保险板块震荡走高

　　昨日两市再度上涨，板块方面“涨多跌少”，在这样的背景之下，保险板块的表现同样不俗。

　　经过此前的连翻回调，保险板块估值显著回落。近期，处于底部区间的板块企稳回升之势日益强化，再度受到部分长线价值投资者的关注。分析人士表示，由于此前困扰板块的种种隐忧已逐渐消除，后期板块仍有足够的动力进行估值修复。

　　企稳态势稳固

　　近期保险板块企稳回升的迹象日益显化，再度引来市场关注。

　　在两市回升背景下，昨日保险板块继续走强。截至收盘，主题行业中保险指数升0.85%。

　　此前保险板块风头正盛的2017年，板块中，中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿分别上涨了101.46%、61.61%、52.13%、27.53%，在股价积累了较大涨幅的同时其配置价值也受到市场的充分认可。不过，自去年底创下阶段高点后，板块的回调也可谓是“马不停蹄”。板块指数自高点跌幅近30%。尤其是在近期两市持续回调的背景下，板块同样也出现不小的跌幅。

　　从数据上看，原保费方面，1月-9月中国平安、中国人寿、新华保险、中国太保累计原保费依次为5615亿元、4685亿元、1000亿元、2645亿元，同比增速依次为19%、4%、11%、14%，基本持平于1月-8月的19%、4%、12%、15%增速。寿险原保费累计增速依次为21%、4%、11%、15%。新单方面，中国平安1月-9月新单1225亿元，同比增速-3%，较1月-8月累计-3%保持平稳。9月单月新单109亿元，同比增长3%。这显示，二季度保险公司调整战略后成效明显，三季度无论是原保费还是新单保费，均较中报明显改善。

　　中信建投证券表示，当前保费和新业务价值基数均已迎来最低窗口，考虑今年随着134号文的落地，保险的季节性“前高后低”将逐步平缓，且保障型产品销售同比增长不断提升，预计四季度将成为今年保费新业务价值同比增长最高的季度。预计中国平安、中国太保、新华保险均将实现全年新业务价值正增长。目前保险板块估值仅为0.8倍-1.18倍P/EV，合理估值为1倍-1.5倍P/EV，后市高成长龙头险企有望享受合理溢价。