调结构重于加仓位 修复行情静待八月转机

　　反弹仍将延续

　　市场情绪似乎总被K线绑架，沪指放量“红三兵”时催生反转预期，而随后的缩量四连阴又产生二次探底担忧，那么该如何看待当下行情，是上涨中继还是反弹告一段落？影响市场的核心变量是什么？

　　“这一次反弹的直接触发因素是政策的微调，但最终何时终结并不取决于政策，而是取决于后续各周期行业量价数据的变化。如果旺季数据好，则反弹可能会持续到年底，如果旺季数据差，则反弹可能8月份就会终止。”新时代证券策略报告中指出，现在的股市估值和政策环境如果放在经济的淡季，则反弹一个季度很正常，但由于8-9月份，经济逐渐进入旺季，那么反弹的时间就会受到经济微观表现的限制。

　　申万宏源分析师傅静涛表示，政策已转向宽松是基准判断，信用环境改善为市场托住了底线，而积极财政更加积极为市场提供了上行催化，反弹有望随着信号验证逐步推进，将更有延续性。

　　中银国际表示，8月市场有望延续反弹。估值底+政策顶的双重拐点时期，8月市场行情有望获得向上的双重推力。推力一来自于估值修复的延续，经历了前一波的市场下跌，局部估值泡沫已基本出清，随着半年报的陆续公布全市场动态估值被动下行，指数反弹空间被进一步打开。推力二来自于政策的调整与落地，部分上市公司的融资难和融资贵的问题有望缓解，上半年过于保守的行业偏好选择有望在下半年得到逆转。