挖掘结构性机会 百亿私募主动调仓欲“擒牛”

　　中国证券报记者近日获悉，面对上半年不尽如人意的业绩，不少百亿私募近期开始主动调仓，优质中小创成为新宠。私募人士认为，经过上半年波动，A股市场已处在底部区域，下半年市场大概率会延续筑底行情。在市场估值底逐渐夯实基础上，符合新经济产业发展方向、性价比高的价值成长股有望率先反攻。看好医药生物、大消费、高端制造等板块。

　　主动调仓

　　上半年，一些百亿私募业绩不尽如人意。私募排排网数据显示，截至6月底，管理资金规模超百亿元私募共有34家，平均收益率为-3.62%。其中，有25家百亿私募上半年出现亏损，占比达七成。

　　近期，不少百亿私募选择主动调仓。“我们四月底就调仓了，所以五六月份净值是小幅增长的。”北京某百亿私募人士告诉中国证券报记者，但上半年总体表现不佳。

　　上述百亿私募人士表示，蓝筹股估值已很低，但是距2014年低点还有一定空间，中小创估值已接近历史最低水平，所以仅就估值而言中小创或许配置价值更大。

　　“A股大蓝筹风格和中小创的风格划分会逐渐淡化，投资从‘炒作风格’向‘价值风格’转换将成为主流。”大唐财富高级研究员李雅认为，从估值层面看，经过连续回调，中小创估值已处在历史相对低位。由于机构投资者对中小股票配置比例过低，大股票配置比例过高，导致交易通道拥挤，这加大了机构调仓可能性。

　　重阳投资联席首席投资官陈心表示，重阳投资已将投资组合从过去相对集中转为更多元分散。“在市场调整过程中，将根据投资标的性价比调仓换股，优化投资组合。大消费、高端制造业、公用事业以及优质科技股中都有比较好的投资标的。”