早间策略：技术指标逐步修复 反弹窗口“聚焦”成长

　　反弹窗口“聚焦”成长

　　从现实层面出发，近期市场在反弹过程中的反复同样表明短期内各路资金仍难对下一阶段市场主线达成全面共识。资金从确定性角度出发依旧缺乏全面做多动力，后市结构性分化料成为短期主要的演绎方向。

　　市场人士强调，在本轮下跌中，不一样的地方在于，越来越多的投资者开始认可，市场这一轮的优劣分化可能是历史性的，有一批股票可能再也爬不起来。当下，在面临外部不确定的情形，资金无非就是持续抱团细分领域，短期涨多了、估值偏高了，市场就先主线散乱然后低迷调整；估值调整到位了，市场就迎来新一波上行。

　　在这样的背景下，中金公司认为，综合经济增长预期、利率与流动性水平、市场风险偏好等宏观因子，以及估值和动量等因素，短期内成长风格仍将优于价值。此外，恰逢7月中报业绩预告发布期，从业绩高增长公司中寻找遭错杀的优质成长股将会是不错的布局方式。

　　招商证券指出，历史上大跌反弹的时间窗口期一般在1-2个月左右，指数反弹的幅度为12%-25%，平均反弹幅度为18%。从当前时点来看，在流动性边际改善、外部因素一一消退的大背景下，前期对市场情绪的压制因素都在逐步消退。从这一逻辑出发，遵循大跌反弹抢景气的原则，后市可重点关注大数据云计算、半导体、创新药、新能源汽车等板块，可考虑左侧布局5G。从已出中报业绩预告的公司来看，相关领域景气度较高。

　　从交易角度来看，海通证券同样认为，此次反弹可以参考的历史是2010年、2012年、2013年、2016年阶段性低点后的反弹，其共同的特征是指数跌幅25%左右后市场开始反弹。从反弹的持续时间来看，7、8月有望成为反弹窗口期。而从过去几次反弹阶段的行业表现看，反弹时往往是弹性大的品种涨幅更大，周期股和成长股通常属于弹性较大品种。不过，这一次反弹的先锋更可能是成长股。(黎旅嘉/中国证券报·中证网)