市场交投活跃 港股有望继续向上

　　上周香港恒生指数在周初放量大涨，随后震荡整固。从走势上看，目前恒指位于中短期均线之上以及布林通道顶部。展望后市，近期多重利好因素提振港股市场信心，整体流动性保持充裕，恒指短线整固后有望继续向上突破。

　　外围市场方面，上周美国三大股指震荡走低，美联储官员的“鹰派”言论令市场情绪受挫。另外，美债收益率大幅攀升，多家科技巨头宣布裁员计划，加剧了投资者对美国经济衰退的担忧。

　　从港股资金面看，一方面，上周南向资金延续净买入格局，但规模有所下降。数据显示，南向资金上周有三个交易日净买入，两个交易日净卖出，全周合计净买入32.33亿港元，规模较前一周显著下降。另一方面，从恒指牛熊证资金流的动向可以看出市场资金对于港股后市的态度。截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共有约3.51亿港元资金净流出套现，恒指熊证则累计获得约5.22亿港元资金净流入。由此可见，港股市场在短线大幅反弹后，资金有获利回吐的需求。

　　个股看多资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，中芯国际的相关认购证及牛证共获得约770万港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的中芯认购证为行使价17港元至22港元的中期价外条款，实际杠杆4.9倍至6.2倍。看空资金流方面，腾讯的相关认沽证及熊证共获得约1.21亿港元资金净流入。

　　场外期权引伸波幅走势分化，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅下降0.4个波幅点至31.3%，国企指数的引伸波幅下降0.5个波幅点至35.1%。汇丰的引伸波幅下降2.1个波幅点至27.3%，腾讯的引伸波幅下降1.1个波幅点至46.8%，工行的引伸波幅下降1.3个波幅点至24.1%，小米的引伸波幅上升2.6个波幅点至52.1%，美团的引伸波幅上升1.9个波幅点至67.9%，阿里的引伸波幅上升0.2个波幅点至63.0%。

　　近日港股上市公司进入业绩公布期，不少资金在业绩披露前后进行部署，投资者要留意在此期间权证的引伸波幅或波动较大，在部署相关权证时，要考虑引伸波幅变化带来的影响，宜选择年期较长及较贴价的条款，并严格执行止盈及止损策略，以短线操作部署业绩披露前后的机会。另外，也可考虑进行牛熊证投资，建议选择收回价较远的牛熊证，以降低被强制收回的风险。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法兴证券一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）