南向资金连续四周净买入 港股短线有望企稳

法兴证券（香港）上市产品销售部董事 周翰宏

上周港股继续向下寻底，恒生指数跌穿18000点大关，最低跌至17926.29点。大市交投持续低迷，上周日均成交额仅有800多亿港元，市场信心仍有待恢复。从技术上看，恒指均线系统呈现空头排列，弱势震荡行情或延续，投资者需等待企稳信号。

外围市场方面，上周美联储加息75个基点，并传递出激进紧缩信号，预计在年底前将再加息125个基点，这使得美股全线下跌，而美元指数创下2002年以来新高。

从资金面上看，有两个积极因素值得关注。一方面，南向资金连续四周净买入，近四周净买入规模分别为42.99亿港元、45.35亿港元、107.07亿港元、108.27亿港元，呈现加速流入的趋势。另一方面，从恒指牛熊证资金流的动向可以看出市场资金对于港股后市的态度。截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共获得约3.16亿港元资金净流入，恒指熊证累计有约2.44亿港元资金净流出套现。由此可见，港股在经历了持续下跌之后，市场资金普遍看好后市。

个股看多资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，阿里的相关认购证及牛证共获得约4346万港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的阿里认购证为行使价90港元至100港元的中期价外条款，实际杠杆6.3倍至6.9倍。另外，腾讯相关认购证及牛证获得约3740万港元资金净流入。看空资金流方面，平保的相关认沽证及熊证共获得约359万港元资金净流入。

场外期权引伸波幅普遍上升，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅上升0.5个波幅点至25.5%，国企指数的引伸波幅上升0.8个波幅点至28.4%。个股板块方面，汇丰的引伸波幅维持于26.6%的水平，腾讯的引伸波幅上升0.7个波幅点至36.6%，工行的引伸波幅上升0.9个波幅点至21.2%，小米的引伸波幅上升1.9个波幅点至42.6%，美团的引伸波幅上升1.0个波幅点至53.2%，阿里的引伸波幅上升1.1个波幅点至53.5%。

过去一周权证市场引伸波幅小幅上升，主要是受到市场对美联储持续加息的忧虑影响。另外，恒指创近11年新低，加强了投资者利用看空工具来避险的意向。新经济股的相关权证引伸波幅变化较大，投资者部署相关权证时需额外留意，要细心比较同类型条款权证的引伸波幅高低及过去一段时间的稳定性，选择定价较便宜且变化较稳定的权证进行部署。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法兴证券一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）