研究报告内容摘要：
行业专题报告*有色*山东工业重要构成，金、铝产品称雄*中性
核心观点：有色是山东工业的重要组成部分，其中黄金和铝是主导产品。山东省黄金资源全国第一，资源优势突出，龙头企业山东黄金、招金矿业、中矿集团拥有资源较丰富，可持续发展前景良好。山东铝行业区位以及产业链优势明显，龙头企业中国宏桥、信发集团、南山铝业市场份额较高，产业链完整，在电解铝新增产能受限背景下，未来行业地位稳固。
行业专题报告*钢铁*不锈钢专题：需求增长、产能扩张，竞争日益激烈*中性
核心观点：不锈钢作为最大的特钢品种，用途广泛。随着社会经济发展和产品质量、技术工艺的不断升级，不锈钢的应用场景不断被拓展，消费市场保持良好的增长势头。但同时，我国不锈钢产能规模大，新增产能较多，行业存在产能过剩的风险。不锈钢市场竞争秩序相对普钢更加有序，但随着新增产能的投放以及中企海外产品的回流，国内不锈钢市场竞争将日益激烈。拥有较高的产品创新能力、研发实力的龙头不锈钢企业将拥有较好的竞争优势，推荐关注太钢不锈；同时，掌控较多镍矿资源，产能规模不断扩张的不锈钢企业也拥有较强的成本竞争优势，建议关注青山控股。
