研究报告内容摘要：
银河观点集萃:
策略：结合历史经验与目前净减持情况，我们发现短期内上市公司基本面行情仍有较大的下行压力，8月以来净减持数额较大的行业有基础化工、非银行金融、有色金属、钢铁、交通运输。参考过去几轮经济周期，A股盈利见底回升通常出现在货币宽松和信用释放之后。自去年三季度起，货币政策略有放松，近期逆周期调节政策再次逐渐发力，8月金融数据好于预期，A股盈利年内触底的概率再次提升。叠加监管层近两个月推出的多项政策均利好我国资本市场的长期发展，目前市场情绪已明显回暖，虽然短期基本面有一定压力，市场或重回震荡格局，但A股仍有一定向上的动能，建议持续关注政策推动的科技领域，回调时逢低吸入优质龙头企业。
纺织服装：2019年1-6月行业整体实现营业收入1,270.10亿元，同比降低1.45%；实现净利润87.52亿元，同比降低18.00%；实现扣非净利润66.29亿元，同比降低22.83%。我们认为：（一）品牌服装零售业绩持续分化，纺织品出口仍存不确定性，人民币呈贬值趋势；（二）中美贸易谈判持续，纺企海外产能转移缓解产品出口不确定性；（三）因终端需求疲软，服装家纺板块业绩分化严重；（四）重点关注公司二季度增速有所提升,预计全年仍保持增长趋势。投资方面，我们认为1）高景气赛道，存在一定行业红利，推荐森马服饰（002536.SZ），比音勒芬（002832.SZ）。2）行业增速放缓、细分行业龙头壁垒增强、竞争优势提升，关注海澜之家（600398.SH）和开润股份（300577.SZ）。
