研究报告内容摘要：
▍科技产业系列报告7—科技股的春天
前瞻研究I科技板块已经进入2-3年的上行周期，选股逻辑将由PEG驱动转向ROE驱动。5G、AI、IoT、信息化&SaaS等科技进步周期，叠加云计算巨头的新一轮资本开支周期；中美再平衡背景下“安全可控”的政策支持；MSCI带来A股增量资金、国有资本/产业资本助推科技公司发展。我们判断，2020-2021年，科技板块优势公司盈利和估值均有望持续上行。中国科技市场有望涌现一批具备核心竞争力、安全可控的龙头企业。重点关注：软件&SaaS、5G&物联网、IT硬件、IDC、消费互联网等板块。
▍食品饮料行业啤酒专题报告—透过啤酒中报，我们看到了什么？
食品饮料I啤酒企业中报靓丽，各龙头公司量增优于行业，结构持续升级；吨价均有提升，幅度约4%~8%；区域表现，基地市场均较出色；盈利能力短期改善明显。我们认为，行业是否已经全面迎来基本面拐点仍存在不确定性，目前正处于基本面改善拐点区间之中，执行力强的公司有望率先迎来长期业绩拐点。
▍五粮液（000858）公司深度报告—变革前行步步生风，浓香王者再争锋
食品饮料I五粮液品牌积淀深厚，全国化根基坚固。本次变革望全面彻底，持续兑现。看短，公司望量价轮动齐升，业绩确定性强；看长，寻求品牌价值再突破，浓香/酱香王者比肩。维持“买入”评级，上调目标价至156元。
▍宁波华翔（002048）深度跟踪报告—热成型进入收获期，低估值安全边际高
汽车I公司2019年二季度业绩大幅超市场预期，主要系因公司热成型新业务落地，订单开始放量。公司下半年新业务有望继续发力，伴随行业景气回暖，预计将进入全新成长期，维持2019/20/21年EPS预测1.36/1.67/1.87元，给予公司2019年15倍PE的估值，目标价20元，维持“买入”评级。
▍债市启明系列20190828—企业为何偏爱短期信贷？
固定收益I 2019年7月，我国新增信贷和社融增量双双下跌.非金融企业贷款增幅同比显著下降，且企业短期贷款、中长期贷款均呈现下滑趋势。但是短贷依然更受企业偏好，在企业贷款中占比逐渐增高。单一的总量因素难以完全解释结构化的现实，企业端营业周期的拉长以及“应收-应付”项的增速背离是企业短贷高增的重要原因。我们推测，本次短贷相对高增还将持续2-3季度。此外，工业企业“应收-应付”背离程度与10年期国债收益率相关性较好，目前该指标仍在下探过程中。
