研究报告内容摘要：
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宏观专题报告*新时代中国股份制商业银行转型研究系列专题（四）：对外开放篇：开放进程谨防风险，外资银行重点突进
核心观点：外资银行未来可能在如下领域进行重点布局：其一，加大对长三角和珠三角重点城市布局，这会加大对股份制银行的冲击；其二，加大对中小企业服务、高端财富管理业务尤其是全球财富管理，以及金融资产交易业务布局；其三，加大对股权分散的城商行、农商行和其它非银机构股权投资，实现综合化经营。也不排除外资银行通过并购重组中资金融机构来增强竞争力的可能性。中资银行的应对策略：第一，立足国内提高效率，在保持传统业务优势的同时，加强对非传统业务的人才、科技和资源投入，稳步推进多元化转型。第二，有的放矢的进行国际化布局。第三，通过引进股东的方式，加强与外资银行合作，弥补发展短板。
行业专题报告*环保*生活垃圾产业全景图
核心观点：垃圾分类：政策驱动垃圾分类从上海向全国推广，预计到2025年分类服务市场空间达364亿元。环卫服务：目前我国环卫服务市场化率约50%，仍有1000亿元以上市场化空间。行业将长期维持毛利率20%、净利率8%的微利状态。四年的平均服务期决定2020年后行业将迎来分水岭，运营能力较差的企业将被淘汰。环卫设备：垃圾分类推广将带来餐厨垃圾清运设备需求增加。预计2019-2020年，我国环卫设备市场空间达502亿元。行业竞争格局稳定，新能源环卫车将是未来趋势。垃圾焚烧：焚烧对填埋的替代持续推进，预计到2025年垃圾焚烧运营空间达702亿元，短期不具备补贴电价下调基础。另外，垃圾分类推广将提升垃圾热值，提高发电效率。餐厨垃圾：餐饮垃圾非法回收渠道将被关闭，垃圾分类促使厨余垃圾进入餐厨垃圾处理渠道。预计到2025年餐厨垃圾运营市场空间达258亿元。目前多数固废企业参与垃圾焚烧建设的同时也积极布局餐厨垃圾运营业务，即将受益于行业爆发。
