研究报告内容摘要：
重点推荐
▍宏观经济每周聚焦20190818—关注LPR改革的五大影响
宏观｜2019年8月17日，央行公告完善贷款市场报价利率形成机制的具体措施，对定价机制、期限品种以及报价机制均作出了新的修订。我们认为此次LPR改革将产生五方面的影响，对实体经济融资利率的降低有正向作用。预计8月20日LPR报价将处于4.25%-4.30%的水平，较目前利率水平小幅下行。
▍ A股策略聚焦20190818—五大预期底已过，积极调仓配置
A股策略｜当前流动性、中美贸易谈判、实体经济、市场和政策的5大预期底已过，建议仓位较高的投资者积极调仓，增配科技板块；仓位低的投资者积极加仓，以金融和消费为底仓配置品种。
▍银行业对完善贷款市场报价利率形成机制的点评—银行市场化经营之路开启
银行｜LPR形成机制的完善，于宏观利率体系而言，有助于资金市场利率向信用市场利率传导，推进“利率双轨”问题的逐步解决。于微观行业层面而言，将开启商业银行市场化经营之路，经营客户和管理风险的能力将成为银行未来经营表现的关键。
▍公用事业行业水电专题研究—利率提振水电价值明显，板块内估值差或收窄
公用事业｜假设利率下降50bps，预计对电力公司2019~2021年EPS平均增厚5.8%/4.8%/3.9%;水电在利率下行时迎来价值重估和估值扩张，若50bps下降预计对水电公司内在价值增厚约10%~20%；长江电力估值扩张对板块具有引领作用，其他水电估值后续有望跟随抬升。
▍微盟集团（02013.HK）投资价值分析报告—以SaaS+精准营销打造微信生态头部服务商
传媒｜公司为微信生态头部服务商，背靠腾讯流量生态，SaaS业务将长期受益于社交电商及新零售行业发展。同时，公司精准营销业务有望持续受益于腾讯社交广告的发展，为公司带来稳定的业绩及现金流。我们采用SOTP估值法，给予公司SaaS业务15x P/S估值，精准营销20x P/E估值，得出公司目标价6港元，首次覆盖，给予“买入”评级。
▍中国东方教育（00667.HK）投资价值分析报告—职教黄金时代下的执牛耳者
教育｜公司是中国职业技能教育提供商龙头，深耕烹饪、IT、汽车服务三大培训领域，拥有全国网络布局和多维就业保障两项核心优势。预计公司将以产业需求为导向持续多赛道拓展，首予“买入”评级，目标价15.51港元（对应20年28倍）。
