研究报告内容摘要：
今日重点推荐
石油化工行业全景图
核心观点：石油化工行业包括原油、天然气、炼油、乙烯、芳烃等子行业，我们推荐或建议关注以下投资机会：1）油价阶段性反弹机会，推荐中国石油和中国石化；2）天然气体制改革带来的利好，推荐新奥股份，建议关注广汇能源和蓝焰控股；3）轻烃裂解成本优势明显，抗风险能力强，推荐卫星石化，建议关注万华化学。4）聚酯产业成本端改善，推荐民营大炼化恒力石化和在建上游PTA的涤纶长丝龙头新凤鸣。
行业快评银行居民和企业贷款少增，信贷和非标致社融增量低于预期中性
核心观点：7月信贷规模低于预期，结构上，一方面居民和企业贷款均同比少增，另一方面短期贷款均受到监管检查的影响规模明显下降，但中长期均基本平稳。社融方面，7月社融规模明显低于预期，主要受地产信托严监管下非标缩量和信贷不强拖累，直接融资归于平缓，支撑因素来自地方政府专项债。总体来看，7月金融和社融数据下行超预期，一方面经济整体压力较大下需求不强，另一方面监管加强表内外信贷违规投放监管、短期还将会有持续影响，但货币政策执行报告强调逆周期监管，未来信贷结构上中长期贷款还将保持一定规模的增量投放。随着新一轮中美贸易摩擦负面影响逐渐显现，以及房地产调控持续收紧，经济下行压力更加凸显，社融增速难言乐观。目前板块动态PB持续下行至0.85倍左右，已披露银行中报整体业绩仍然稳健超出市场预期，银行板块的防御价值提升。建议关注板块中报行情和超预期个股，我们继续推荐招商银行、宁波银行、常熟银行、工商银行、建设银行、农业银行。
保利地产600048业绩持续高增，融资优势显著强烈推荐
核心观点：保利地产公布2019年半年报，实现营收711.4亿元，同比增长19.5%，归母净利润99.6亿元，同比增长53.3%。对应EPS0.84元/股，与此前业绩快报基本一致。考虑公司项目盈利能力及结算速度好于此前预期，上调公司2019-2021年EPS预测至2.05（+0.14）、2.50（+0.2）和3.01（+0.27）元，当前股价对应PE分别为6.8倍、5.6倍和4.6倍。公司激励制度不断完善、资源整合持续推进、提速发展意图明显、两翼业务市场化提升，维持“强烈推荐”评级。
