研究报告内容摘要：
重点推荐
▍ 2019年7月物价数据点评：通胀继续呈现结构性上涨特征
宏观｜7月CPI较前值小幅回升至2.8%，或为全年高点，食品价格是主要助推因素。非食品价格和核心CPI仍较为低迷，反映出经济增速下行过程中总需求不足的特点。通胀的升温具备明显的结构性特征，对政策的扰动也相对有限。在基数的影响下，预计三季度后两月CPI或回落，四季度再度回升。国际油价的下跌对PPI产生下行压力，同比增速今年首次跌至0以下，短期内基建投资回升带动的工业品需求或难以对冲政策收紧导致的地产投资下行，预计PPI在接下来的两个月仍将维持负增长，四季度或在环保限产的因素下有所改善。
▍宏观经济每周聚焦：货币政策保持定力，聚焦结构化问题精准滴灌——评央行二季度《货币政策执行报告》
宏观｜央行发布《2019年二季度货币政策执行报告》，报告中表示下一阶段货币政策将保持定力，稳健的货币政策将保持松紧适度，我们认为不会出现明显宽松迹象，下半年定向降准可期，四季度可能正式实施利率市场化改革。货币政策将运用结构化工具精准滴灌，解决制造业投资和小微企业融资问题。预计人民币汇率将保持大体稳定，物价受供需两端影响，未来或将出现小幅下降，不会影响货币政策基调。中小银行流动性问题将持续得到关注，同业市场业务料将受到较严格监管。
▍海外周策论20190811—中期业绩披露进行时：盈利增速放缓逐步验证
策略｜从港股业绩预告披露情况来看，今年港股中期业绩增速较去年同期大概率下滑。短期内中美贸易摩擦压制海外投资者风险偏好，我们预计在9月份之前海外资金仍会净流出港股市场。
