研究报告内容摘要：
重点推荐
▍ 大宗商品“见微知著”系列之三：下游用钢需求实证分析：从价差看需求变化
周期｜超季节性是影响钢价的核心，其波动来源于地产施工。盘螺与螺纹的价差能够很好表征地产的整体施工进展，且领先地产施工同比指标 1.5 个月。随着近期盘螺与螺纹价差的扩大，地面以上部分施工进度明显加快，预计 8-9 月房屋施工同比增速有望回升，进而出现需求端的超预期。
▍ 煤炭行业焦炭 2019 年去产能专题报告：政策再推进，供给收缩渐行渐近
煤炭｜山东近期出台压减煤炭消费方案，再度催化了市场对焦炭行业供给收缩的预期。今年以来焦炭主产省份均提出了行业整合的新政，若这些政策严格执行，预计未来 1 年行业有效产能将减少 5%，同时置换过程中会造成供给错配，行业或再现供给紧张的格局，利好中期焦炭价格走势和焦炭股票估值提升。
▍ 华为公司 2019 年中报点评：Q2 经营稳定，迎难而上
前瞻｜华为公司上半年营收同比+23%，智能手机销量逆势增长 24%，达到 1.2 亿台。美国禁令主要影响公司服务器、海外智能手机等业务，整体冲击相对有限，目前在核心零部件、系统等领域，禁令尚未解除。面对禁令，公司迎难而上，建议战略性关注华为 5G、智能手机等产业链机会。
▍ 万华化学（600309）拟收购瑞典国际化工点评：行业整合继续发力，企业仍将快速成长
化工｜公司公告拟收购瑞典国际化工 100%的股权和康奈尔聚氨酯 80%的股权，如果收购完成，将有助于公司进一步巩固在 MDI 及相关产品领域的技术领先优势、提升国内和国际市场份额、增强公司的盈利能力。我们坚定看好公司的长期发展，认为公司将成为世界一流的精细化工龙头企业。
