研究报告内容摘要：
银河观点集萃:
宏观：央行发布《2019 年第一季度中国货币政策执行报告》（以下简称“报告”）。《报告》称，世界经济形势仍然错综复杂, 外部不确定性较多,我国发展长短期、内外部等因素变化带来的风险挑战增多，国内经济仍存在下行压力，内生增长动力还有待进一步增强，下一步，稳健的货币政策保持松紧适度，适时适度实施逆周期调节，根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，注重保持货币信贷合理增长。在实施稳健货币政策、增强微观主体活力和发挥资本市场功能之间形成三角良性循环，促进国民经济整体良性循环。
策略：近期，热点切换快，波动性加大。短期受外围影响，建议注重防御。长期而言，从政策面和基本面来看，政策总基调并未改变，且存在边际宽松的可能。MSCI 提高纳入A 股比例即将实施，外资增持比例有很大提升空间。科创板持续推进及相关主题基金陆续推出，有助于券商板块估值提升。站在当前时点，不要被短期的波动所影响，仍以价值投资为主，建议关注估值相对合理、有防御属性的消费板块白马龙头股以及科创板主题相关企业。
交运：中美贸易摩擦对交通运输各子行业影响具有差异性。航运港口：预计双边货物贸易额下降，产生直接负面影响。供应链服务：对服务于特定行业的供应链上市公司产生负面影响。航空：航司经营成本存在波动压力。快递：国际业务占比较少，短期影响相对有限。机场：中美航线客流量占比有限，总体影响有限。高速公路：具有相对独立性，影响较小。投资建议：近期建议关注高速公路、机场和快递板块。推荐布局全国优质路产的高速公路综合性平台招商公路（001965.SZ），具有稳定增长预期的新时代航空枢纽深圳机场（000089.SZ）。关注估值相对较低的电商系快递上市公司标的。
