研究报告内容摘要:
银河观点集萃:
建筑:《国家物流枢纽网络建设方案(2019-2020 年)》有望促进全国物流基础设施网络建设。物流基础设施网络建设有望促进“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展等国家重大战略实施的建设;进而有望提升基建行业的景气度。建议关注中国铁建(601186.SH)、中国交建(601800.SH)、中国中铁(601390.SH ) 、中国建筑( 601668.SH )、中国电建(601669.SH)、隧道股份(600820.SH)、葛洲坝(600068.SH)等X。
攀钢钒钛:公司是国内钒产品行业龙头,若西昌钢钒顺利注入则会帮助公司钒产品产能突破4 万吨。2018 年钒价上涨带动公司实现盈利,而钒渣禁入及螺纹钢新国标执行或将促进钒产品需求增加。考虑到今年环保限产放松或将导致钢材供给释放,钒制品价格或将企稳并维持高位运行。因此我们预计公司2019-2020 年EPS 分别为0.42 元、0.40 元,对应PE 分别为8.76X、9.01X,并给予“推荐”评级。
上汽集团:公司2018 年收入增长符合预期,逆市保持稳定增长;自主品牌增长强劲,合资品牌地位稳固;深入推进“新四化”战略,保证长期发展。2019 年行业有望复苏,公司作为龙头企业有望最先受益。预计19-20 年归母净利为387.83亿/416.62 亿元,同比增长7.71%/7.42%,对应EPS 为3.32元/3.57 元,对应PE 为8.01/7.46 倍,目前动态市盈率为8.3倍,估值处于相对较低区间,维持“推荐”评级。
四创电子:2018 年公司营收和归母净利润同比分别增长3.75%、27.82%,扣除资产处置收益后,业绩基本符合预期。预计公司2019 年至2021 年归母净利分别为2.49 亿、2.89亿和3.46 亿,EPS 为1.56 元、1.82 元和2.17 元,当前股价对应PE 为39x、33x 和28x。参照行业可比公司,公司估值优势较为明显,且作为博微子集团旗下唯一上市平台,资产注入预期较强,维持“推荐”评级。