研究报告内容摘要:
银河观点集萃:
汽车:补贴降幅符合预期,分段释放压力;过渡期“刚柔并施”,加快淘汰落后产品产能。相比2018 年,此次过渡期时长缩短为三个月,对于不符合新补贴标准的“落后”产品,补贴倍数大幅降低,倒逼车企提高技术标准,升级产品。在补贴不断退坡过程中,前期具有较强技术储备,产品规划较为超前的公司将大概率受益。建议关注比亚迪、宁德时代、国轩高科等。
招商银行:2018 年,招商银行净利同比增长14.84%,盈利能力稳步提升。总体来看,公司零售业务维持行业领先地位,盈利能力稳健,ROE 长期维持行业前列水平;资产负债结构持续优化,活期存款占比高,成本优势显著,资产质量稳中向好;积极推动战略转型,打造轻型银行,实现“质量、效益、规模” 动态均衡发展,金融科技应用行业领先,差异化竞争优势明显。结合公司基本面和股价弹性,我们给予“推荐”评级。
广汇能源:2018 年公司实现营业收入129.05 亿元,同比增长58.58%;归母净利润17.44 亿元,同比增长166.83%。我们认为,受益于主营产品量价齐升+期间费用率大幅下降,公司盈利增加;公司前期投资项目进入收获期,未来业绩有保障。预计公司2019-2021 年EPS 分别为0.38 元、0.49 元、0.55 元,对应PE 为11.7 倍、9.1 倍、8.1 倍。维持“推荐”评级。