研究报告内容摘要：
行业观点
民生电子：超高清视频政策出台，利好产业链
《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》印发，《计划》明确"2022年，我国超高清视频产业总体规模超过4万亿元，4K产业生态体系基本完善，8K关键技术产品研发和产业化取得突破，形成一批具有国际竞争力的企业"。我们认为，超高清视频的发展将推动图像采集、处理、传输、存储、呈现等几个环节的硬件升级。从应用角度看，超高清呈现有望推动安防向超高清发展，另外，从内容端推动AR/VR应用的落地。（1）采集方面，主要涉及CMOS图像传感器芯片、视频编解码芯片、摄像头产业链等，标的建议关注：韦尔股份、欧菲科技、水晶光电。（2）处理方面，主要涉及图像信号处理芯片等，标的建议关注：富瀚微。（3）传输方面，高清视频传输需要高带宽，有望通过5G技术实现，建议关注标的：沪电股份、深南电路。（4）存储方面，主要涉及存储器芯片，建议关注：兆易创新。（5）显示，主要涉及面板显示产业链，建议关注：京东方A（面板）、中颖电子（显示屏驱动芯片）、三利谱（偏光片）。（6）应用，主要涉及安防，建议关注：海康威视、大华股份；AR/VR，建议关注：水晶光电、歌尔股份。
个股推荐
民生社服&交运：传化智联（002010）：公路港业绩逐步兑现，迎来布局时机
发改委发文推动物流高质量发展，提出未来将从用地政策、投融资方式创新等多个维度出发，培育形成一批资源整合能力强、运营模式先进的枢纽运营企业。公司作为国内公路港龙头，有望受益。
我们预计未来在政策多方支持下，公司近三年投运的40余个公路港盈利能力将逐步显现，19-20年10亿、20亿的业绩承诺完成概率大，当前PEG仅0.62，维持推荐。
风险提示
宏观政策变化的风险，商品价格大幅下跌的风险，个股业绩不达预期的风险。
