研究报告内容摘要:
重点推荐
8 月进出口数据点评:进出口“抢跑”转入“观望”
宏观|8 月份,出口金额(美元口径)同比增长9.8%,前值12.2%;进口同比增长20%,前值27.3%。进出口增速回落除高基数和季节性因素外,中美贸易摩擦进展不确定性升高促使部分受其影响的国内进出口厂商由此前的“抢跑”转向8 月份的“观望”。
A 股策略聚焦:乱中取静
A 股策略|目前市场对大部分风险因素都已有所预期,仓位的系统性下调就是短期最乐观的因素,我们维持政策底、资金底和情绪底已现的观点,并认为金融板块企稳也确认了市场的底部区域,这种环境下,建议投资者乱中取静,在分化中寻找机会。
A 股市场热点酷评:社保降费控总量,国有股权划转有望提速
A 股策略|我们认为政府除了在社保征收机构改革中力求平稳过渡,未来还可能会加快国有股权划转社保来增加社保收入,以缓解目前市场对未来社保负担提升的担忧。今年年底如果落地部分试点,会给市场一个偏正面的预期。
海外周策论:负面情绪仍在发酵
H 股策略|三大因素叠加导致投资者负面情绪发酵,但我们认为除了贸易战仍存较大不确定性以外,9 月6 日国常会定调社保规模整体不增加,市场此前或已反应过度;逆周期因子重启后人民币汇率企稳,央行9 月跟随美联储加息的概率也大幅下降。预计短期投资者情绪也将趋于稳定。下周关注港股通股票池调整的相关机会。
陌陌(MOMO.O):多样化社交解决用户孤独感,多元化场景增强货币化潜力
传媒|预计2018-2020 年,公司营收达19.9/27.5/34.2 亿美元,归母净利3.9/7.0/9.7 亿美元,当前股价对应PE 为23.6/13.3/9.5 倍。我们认为公司合理目标价区间应为50~55 美元/ADR,对应2019 年PE 为14.7x ~ 16.2x 倍,首次覆盖,给予“买入”评级。