研究报告内容摘要：
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债券
年内万亿专项债如何发力？年内尚有超万亿专项债新增额度。上半年地方债更侧重于推进债务置换，新增债发行较少。专项债将主要补充基建资金来源。高债务省份以置换债为主，新增债额度较少。从今年各地地方债发行情况看，新增债发行较多的省份有广东、安徽、河北、浙江等中、东部地区，而贵州、辽宁省则是置换债发行量最大的两个省份。江苏省今年新增专项债额度最多，中部省份包括湖北、河北、河南、安徽等地区剩余额度也较高。
重点个股及其他点评
新钢股份（600782）：二季度业绩靓丽，降本增效成果渐显。公司2018H1 实现营业收入251.95 亿元，同比增长11.41%，实现归母净利润21.59 亿元，同比增长277.46%。多途径降本增效，煤气高效发电项目稳步推进。供需边际向好，预计未来盈利中高位波动。供给端环保限产向着范围扩大、时间延长的方向发展。需求端冬季限制施工以及棚改政策变动促使开发商抢工期，对短期需求有明显支撑，宏观政策的边际放松有望缓解投资增速的快速下行。总体来看我们认为2018 年下半年公司盈利仍旧保持在中高位波动。
日照港（600017）：货物吞吐量稳步提高，整体业绩符合预期。2018 上半年，日照港实现营业收入25.6 亿元，同比增长9.78%；实现归母净利润3.55 亿元，同比增长56.3%。货物吞吐量稳步增长，受中美贸易摩擦影响，粮食、钢铁等货种吞吐量出现一定下滑，货物吞吐量基数较小，对总吞吐量整体影响不大。瓦日线煤运逐渐放量，紧密布局“无水港”。我们预计随着日照港铁路优势的进一步凸显，对周边区域客户吸引力将继续提升。
