研究报告内容摘要:
今日视点:
宏观:上半年,全国规模以上工业企业利润同比增长17.2%,增速比1-5 月份加快0.7 个百分点。其中上游行业利润优势明显,中游行业利润增速普遍下滑,下游行业利润增速低位回升。国企利润增速领跑。1-6 月国有企业利润增速升至31.5%,私营企业利润增速继续回落至10%。国有私营经济效益分化,内外复杂形势下欲稳定大局则改革不容迁延敷衍。
策略:市场仍有反弹空间。伴随去杠杆政策出现调整、资管新规配套细则的落地,给A 股市场带来利好。部分消除投资者对于去杠杆前景的不确定性,导致风险偏好有所修复。有利于缓解流动性趋紧的压力,改善非标收缩对社融、实体流动性的负面冲击。叠加当前股市点位和估值均处于历史底部区域,因此我们认为市场仍有反弹空间,同时国际市场方面存在高度不确定性等因素将给市场带来扰动,预计市场将呈现震荡反弹的走势。建议关注金融+科技主题,推荐保险、军工、电子、建筑等行业。