2018年以来,多路增量资金加速流入A股市场,海外资金也成为增量资金中的一股重要力量。市场人士表示,对2018年的A股表现保持相对乐观预期。同时,由于增量资金主要来自公私募机构、保险资金、养老金、北上资金等,因此会使得市场波动率下降、龙头公司相关估值上升。增量资金在年初的涌入,大概率将继续强化当前“以大为美、以龙为首”的分化行情。
多路增量资金齐聚
从投资者结构角度出发,一般把资金流入归为四个方面:机构资金(基金、保险、社保等)、散户资金(银证转账)、杠杆资金(融资余额)、海外资金(QFII、陆股通等)。
机构资金方面,今年以来,公募“爆款”基金频出。财汇金融大数据终端显示,截至1月19日,2018年成立的股票型和偏股混合型基金共计募集236.96亿元,其中华夏稳盛混合、华安红利精选混合首募规模分别达到78.17亿元、50.23亿元。已经募集结束、尚未正式成立的兴全合宜基金更是创下一日募集300亿的战绩。一些私募的“吸金”能力也不遑多让。虽然业内预期私募整体规模难以大幅增长,但个别企业的号召力仍然有目共睹。
对于其他长线机构资金,根据招商证券研究员侯春晓的分析,保险资金方面,受监管影响,保险资产规模增速下降,同比增速约14%。如果按照这个增速计算,保险资金运用余额至2018年末约为17万亿元;假设投资股票和基金的比例保持13%,则股票和基金运用余额为2.26万亿元。若2018年市场涨幅为10-15%,剔除资产增值因素,增量资金约1700亿元。社保资金则来源较稳定,每年带来约100亿元增量资金。
养老金方面,2017年共计有9个省市与社保基金理事会签订了委托投资协议,委托金额4300亿元,到位资金1700亿元。今年1月,江苏宣布将基本养老保险基金1000亿元委托投资运营,养老金入市规模达到5300亿元。此外,西藏、甘肃、浙江等地区也开始筹划委托投资运营。
国开证券分析师孙征认为,预计2018年将有2000亿元左右基本养老金进行委托投资。基本养老保险基金投资于权益产品的比例限制在20%以下,但是考虑到基本养老金的稳健投资特征,在资本市场未出现持续性牛市的情况下,保守估算基本养老金实际权益投资比例不会高于10%。按照这个比例,基本养老金2018年权益投资入市资金预计200亿元左右,视各省市签约和划拨资金进度而定。
散户资金方面,由于自2017年6月16日以后不再公布银证转账数据,散户资金方面虽没有明确的资金流入数据,但从中登公司公布的投资者情况来看,近期新增投资者数量快速回升,1月15日至19日新增投资者数量30.41万,其中自然人30.33万,较前一周的26.56万进一步上升。融资金额亦持续上升,2017年6月以来,融资余额持续上升,自2017年11月6日起,融资余额一直保持在1万亿元上方。