昨日是7月最后一个交易日,上证综指7月累计涨幅达2.52%。不过随着指数再度行至2016年下半年以来的箱体顶端,技术压力日渐增大,给大盘继续冲关带来考验。分析人士表示,随着宏观经济基本面、市场资金面等积极因素的显现,8月A股走势“易上难下”。而有色金属、化工板块更是有望成为8月领涨急先锋。
新高秀藏隐忧
由于受到季末财政缴款等因素影响,7月市场流动性局面略显紧张,尽管央行反复通过逆回购和MLF操作纾解资金面压力,A股仍难以避免地受制于存量博弈格局。不过,同期发布的诸多宏观经济数据超越预期,显著缓解了A股投资者悲观情绪,令贯穿上半年的周期行情得以延续。尤其7月上旬,有色金属板块接过茅台等大蓝筹的领涨棒,将大盘锚定在3200点上方,7月最后两个交易周,白马股和大消费也相继发力,与周期股形成轮动之势,在3250点之上继续开疆拓土。截至昨日收盘,沪综指报3273.03点,创出逾3个月以来新高。
但大盘靓丽成绩之下,其实不乏隐忧,而这对接下来市场面临的3300点冲关战形成考验。
首先,今年以来支撑周期股和大蓝筹股上涨的一个重要逻辑就是估值修复,因此在茅台等大蓝筹股股价大幅上涨、区间涨幅已高的情况下,以有色金属为代表、仍具备较强修复需求的周期股顺理成章地受到主力资金眷顾,从而在7月拉动大盘继续上行。不过一来蓝筹股和周期股普遍市值较大,连续拉升对资金消耗量较大;二来股价高位之后,资金回吐意愿升温,而权重品种遭到派发亦会对大盘造成掣肘。因此,7月10日-12日,沪综指连续3日出现回调,7月17日更是放量下跌1.43%。虽然包含了资金派发因素,但期间大盘回调其实也是增量缺乏背景下的无奈之举,恰恰在7月7日-17日,创业板出现了近150点的调整,无论是对创业板的“挤压效应”还是资金获利主动流出周期股,反映的也仍是短期市场流动性的尴尬。之后,资金主要流入了大消费、白马和调整过后的周期股。7月后半段,这“三驾马车”轮动上涨,最终令指数创出新高。因此,当前大盘距离3300点一步之遥的背景下,如果没有支撑指数继续上行的增量资金,则市场势必回归到“调整-上行-再调整”的原地踏步状态。
其次,当前沪综指和上证50指数都运行至阶段新高,特别是沪综指更面临2016年下半年以来的3300点箱体上沿的技术压力,在前面两次均突破未果的背景下,除非存在超预期利好,否则技术面和投资者思维的惯性掣肘很难打破。另外,从布林线走势看,当前大盘也显著受制于阻力线,且短期开口并未呈现明显斜率向上趋势。技术上看,大盘继续上涨趋势并不明确。
最后,一轮趋势性的上行行情势必存在明确的领涨品种。在估值修复渐近完成、中报业绩正在兑现的环境下,周期股和大蓝筹中有谁具备持续的领涨能力?在市场未对这一问题形成较为一致的答案之前,资金“混战”只能加速市场的短线思维,刺激指数频繁波动,继续在箱体中“跳舞”。