扩投资稳经济 专项债发行延续快节奏

　　作为积极财政政策加力提效的重要发力点，今年以来，专项债券发行延续快节奏。数据显示，一季度地方债发行超2万亿元，其中新增专项债超1.3万亿元。从资金投向来看，基础设施建设领域仍是重头，有助于带动扩大有效投资、稳定宏观经济运行。

　　抓项目促投资

　　Wind数据显示，一季度地方债发行21096.73亿元，相比去年同期增加超2000亿元。其中，新增专项债发行13568.29亿元，略高于去年同期，约占全年新增专项债限额的35.7%。

　　据机构测算，今年专项债提前批额度超2万亿元。海通证券首席固收分析师姜珮珊表示，一季度新增专项债发行规模占提前批额度的62%，整体上更加注重高质量基建项目的投资，通过“快发快用”尽早形成实物工作量。

　　“地方债发行节奏明显加快，体现了加力提效的财政政策正得到有力贯彻与高效执行。”民生银行首席经济学家温彬说，地方债尤其是专项债尽快尽早发行与使用，将拉动基建投资，起到托底经济作用。

　　当前，抓项目促投资是稳增长的重点内容。多地正推动地方政府债券早发行、资金早使用、政策早见效。例如，四川省财政厅公布的数据显示，一季度四川省分三批次发行地方政府专项债券1024亿元，较2022年同比增加110亿元、同比增长12%。债券资金第一时间直达市县财政部门，第一时间拨付项目业主单位，第一时间支付项目施工单位，推动加快形成实物工作量。

　　二季度以来，北京、山东、江苏等多地陆续发布二季度地方债发行计划。海通证券统计数据显示，二季度已公布的待发行地方债规模为14364亿元。

　　基建领域是重头

　　从专项债资金投向来看，基础设施建设领域仍是重头。

　　例如，近期昆明成功发行79.8亿元专项债。从所涉领域看，交通基础设施1项，发行金额57.98亿元，占比72.7%；保障性安居工程6项，发行金额8.85亿元；市政和产业园区基础设施4项，发行金额5.97亿元；社会事业2项，发行金额5亿元；新型基础设施1项，发行金额2亿元。

　　广发证券统计数据显示，从一季度新增专项债投向来看，如果将城乡、市政和产业园区基础设施建设、交通基础设施建设作为狭义基建领域，那么投向狭义基建领域的专项债规模为6773亿元，占比50%。此外，民生服务、棚改、其他项目和生态环保，占比分别为14%、11%、11%和10%。

　　专项债早发快用，将助力基建投资维持高位。信达证券首席固收分析师李一爽表示，3月新增专项债发行规模维持高位，同时全国各地重点项目陆续开工，推动3月建筑业PMI环比大幅上升，均显示基建投资的景气度处于较高水平。预计3月基建投资（全口径）同比增速为9.2%。

　　安信证券首席固收分析师池光胜预计，2023年投向基建的资金增量为1.7万亿元至2.2万亿元，基建投资同比增速在8%至10%之间。