扩充资本不只租金贷：蛋壳公寓成立三年众筹十余次

　　借道租客信用寻求资金杠杆

　　在众筹模式之外，租金贷也是一种资本扩充的模式。

　　《每日经济新闻》记者在蛋壳公寓APP看到，以月租金为3190元的某房屋为例，付款方式主要分为年付、半年付、分期月付3种，三种方式除了要付等额的押金及相应期限的租金外，还要付相应的服务费和维修金。三种付款方式下的服务费和维修金分别为649元/年、2525元/年、3061元/年。以此来看，年付最划算，但要付清13个月租金，压力较大，半年付则要付清7个月租金。值得注意的是，半年付的服务费与维修费并未与分期月付拉开太大差距。

　　至于分期月付，蛋壳公寓APP介绍道，该付款方式为蛋壳公寓协助租客与第三方金融机构办理的租金分期的租金贷款服务，分期利息和手续费由蛋壳公寓承担。分期月付用户在缴纳完首月房租后，在指定的分期平台按照平台约定还款。据新华网此前报道，蛋壳公寓目前已与任买公司进行了分期付消费金融业务合作。

　　某蛋壳公寓管家向《每日经济新闻》记者表示，租客可以选择月付分期的模式，在签署房屋租赁合同后，还要与蛋壳公寓合作的金融公司签署贷款合同，之后租客按月付款给金融公司，一年的房租实际已付给蛋壳公寓，目前合作的金融机构有会花分期、微众银行，会花分期、任买公司已经停用，原因是他们没有钱了。按照蛋壳公寓给房东押一付三的方式，资金在此期间出现沉淀并有错配的可能性。

　　蛋壳公寓创始人兼CEO高靖此前曾表示，未来半年，蛋壳公寓将加快开拓市场的脚步，迅速布局更多的新一线城市，并于今年年底实现管理30万间公寓的目标。

　　完成两轮融资ABS已发行逾2亿元

　　蛋壳公寓官网显示，今年，蛋壳公寓已完成两轮合计1.7亿美元的融资。此外，根据国浩律师事务所官网公告，蛋壳公寓还在8月成功设立“天风-蛋壳公寓信托受益权资产支持专项计划”，计划募集资金总规模2.035亿元，目前已获得上交所出具的挂牌转让无异议函。公开信息显示，该资产支持专项计划的原始权益人为蛋壳公寓。该资产支持专项计划根据不同的风险、收益和期限特征，分为优先级和次级两类资产支持证券，其中优先级募集规模为1.85亿元；次级募集规模为0.185亿元。

　　一位金融业人士告诉《每日经济新闻》记者，ABS的确可以增加蛋壳等长租公寓的资金杠杆，而且理论上，通过ABS加杠杆来扩张规模的游戏可以一直持续下去。但在实际操作中，ABS作为一种规范的金融产品，其整个发行流程涉及券商、信托、评级、增信、交易所等机构的参与，而这些机构会对发行人的资质、杠杆水平和运营风险进行评估，因此，加杠杆的规模实际上会受到很大制约。

　　对于租赁消费贷中存在的资金沉淀以及期限错配问题，中联基金分析称，建议确保租金趸缴合同期限与贷款期限匹配；其次，必须充分披露贷款行为，不得通过刻意引导、隐瞒信息等手段诱使租客选择消费贷；另外，应适当控制使用消费贷趸缴房租比例，一方面可以考虑与其企业净资产挂钩比例，毕竟是一个负债融资行为，另一方面也可以适当控制使用消费贷交房租占全部租赁行为的比例；最后，适当监管趸缴租金的使用，应主要用于主业扩张，防止挪用风险。当然，国内银行没有账户管理职能，任何经营模式都有属于企业自身自由资金和不完全属于企业自有资金的现金管理问题，资金性质和使用的监管是一个挑战。