旅游业将迎“政策性限价” 能否带动景区迈向2.0经济？

　　景区上市公司转型升级将提速

　　景区门票“降价令”对旅游行业上市公司影响几何？

　　“首先此次限价主要是针对具备资源公共和公益属性的国有景区而言，根据我国景区门票价格定制模式，人造景区更多受市场调节，逻辑上并不在调节范围内。”有券商行业分析人士表示，短期看，文件规定范围的景区上市公司可能会在业绩层面造成一定影响；但从长远出发，这将倒逼景区上市公司转型升级。

　　据了解，目前国内景区门票价格制定模式有三种：一是政府定价型，例如黄山、峨眉山；二是政府指导价，例如乌镇；三是市场定价型，完全由市场机制主导，例如主题公园、度假村等。

　　记者梳理发现，包括黄山旅游、峨眉山A、张家界、曲江文旅、云南旅游、桂林旅游、天目湖等上市公司，以自然或人文景区运营为主要业务。按照2017年年报为统计口径，曲江文旅、桂林旅游、峨眉山A的门票占总营收的比例较高，分别为66%、47%、42%。而黄山旅游、张家界、云南旅游等则在10%上下。

　　其中，黄山、峨眉山是典型的两家主景区门票资产上市，且在此次文件所涵盖的一线自然景区内。通过与景区管委会签订授权/委托经营协议，两家上市公司先后取得了景区门票的唯一运营权。

　　此类企业受到影响是否相对更大一些？中信证券研究员表示：“即使上市公司景区门票降价，基于我们的测算，盈利会有影响但在可控范围。”

　　中信证券研报显示，门票每下降1元，黄山、峨眉山的税后净利润下滑均约0.2%（需向政府支付扣除主要成本后的50%作为资源使用费）。明细来看，按照2018年预测的客流人次，若门票每下降10元，且不考虑降价带来的客流提升，对黄山以及峨眉山的收入影响分别在1200万、2800万元左右；对净利润的影响在几百万元上下，即无论是营收还是净利润影响都不大。

　　事实上，黄山旅游和峨眉山A自2011年以来，门票收入的比重总体呈现出下降趋势。其中，黄山旅游就在2017年年报中表示，景区门票存在降价的可能，公司将加快全域旅游发展步伐，加快景区二次消费项目建设，致力推动景区由门票经济向产业经济转型。（上海证券报 乔翔）