把握人身险市场发展机遇

　　根据国家金融监督管理总局近期披露的数据，据测算，今年1月份至8月份我国人身险业务原保费收入同比增长13.1%，其中寿险业务同比增长17.0%，表现十分亮眼，这也意味着人身险市场发展正面临着一些重要的机遇。

　　一是居民风险偏好更趋稳健，财富管理需求日益多元。伴随经济社会持续快速发展，我国居民财富持续累积，21世纪前20年我国社会净财富的复合年均增速为16.2%，超过同期GDP增速，与之伴随的是，居民不再只重点关注财富的成长性，而是更多开始考虑安全、传承等多元目标。同时，由于老龄人口占比与总量双升，加之宏观经济环境变化，居民整体风险偏好下行。寿险产品相对稳健，又具备遗产规划等理财功能，所以具有很好的配置价值。事实上，今年以来寿险业快速增长的最直接原因在于，银行挂牌利率下行、理财产品收益不尽如人意，使得储蓄型寿险在收益性和安全性方面相较于“竞品”表现出比较优势。

　　二是人口老龄化趋势加固，人身风险管理需求高涨。中国的老龄化速度快，65岁以上人口占比从2001年的7%上升到2022年的超过14%；相形之下，养老产业特别是老年人迫切需要的养老照护服务业、老年医疗卫生康复等健康服务业发展相对滞后，发展不平衡、不充分的问题比较突出。在这种背景下，个人要“病有所医、老有所养、老有所依”，就不仅需要养老钱、看病钱，还需要有与养老健康相关的服务保障。近些年，我国人身保险业以客户需求为中心，围绕消费者生命的长度和质量，积极构建“保险+”生态圈，探索建立养老社区、提供健康管理、居家护理等保险关联服务，为人身风险管理提供了更有效的整合方案，在很大程度上促进了人身险主业发展。

　　人身险市场的快速增长，也带来一些隐忧。从提供的保障水平来看，据测算，今年1月份至8月份人身险保费规模同比增长13.1%，但新增保额同比增长只有7.9%，这一方面印证了这段时期行业规模的增长主要是储蓄型寿险的贡献，另一方面也说明人身险业提供的风险保障水平没能同步跟上。从险种结构来看，除了寿险增速强劲外，今年1月份至8月份健康险保费规模同比增长5.0%，而意外险保费规模同比下降13.1%，这也暗示着缺乏有质量的创新，尚未摆脱依靠产品迭代、渠道激励、价格比拼等方式来竞争的模式，消费者获得感有限，导致意健险市场增长乏力。此外，从业务风险水平看，之前热销的寿险产品预定利率水平相对较高，这对于消费者有较高吸引力，但对于保险业而言，这也意味着更高的负债成本，在当前市场利率中枢下行的环境下，可能隐含着较大的利差损风险。数据显示，2012年至2021年的10年间，我国保险资金的年均财务收益率5.28%；而2023年二季度末，行业年化财务收益率为3.22%，资产端的压力也比较突出。正因此，今年8月份起，在监管部门的窗口指导下，在售寿险产品普遍调低了预定利率。

　　总体而言，人身险行业能否抓住机遇、化解风险以持续健康发展，还有赖于自身能力建设。一是提供高质量风险保障的能力。近期寿险的高增长更多依赖于较高的隐含收益率，但这种比较优势只是阶段性的。在做好“保障”本业的基础上去追求“派生”的理财功能，这个导向的重要性和必要性已经被反复论证过，国家金融监督管理总局近期发布的《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，也进一步明确了鼓励险企发展长期保障型产品的导向。更好服务老龄社会的长寿风险管理、医疗保障需求，是人身险行业的立身之基。二是更好的资产管理能力。截至今年6月末，我国保险资金运用余额中近九成来自人身险业务，让逐渐增长的资金获取持续、稳健的投资收益，让企业资产负债在期限结构、收益和流动性方面更好地匹配起来，对行业长期发展尤为重要。三是更好地整合关联服务的能力。保险业要保持持久旺盛的生命力，越来越需要抛弃传统的经营模式，以敏锐的眼光、创新的思路，推动“保险+”能力的提升，以打造行业核心竞争力的新优势。

　　（作者系北京大学经济学院副院长、教授）