光大证券：探底反弹概率增大

【今日头条】

《关于加快推进生态文明建设的意见》印发

中共中央、国务院日前印发《关于加快推进生态文明建设的意见》，意见提出，到2020年，资源节约型和环境友好型社会建设取得重大进展，主体功能区布局基本形成，经济发展质量和效益显著提高，生态文明主流价值观在全社会得到推行，生态文明建设水平与全面建成小康社会目标相适应。

【投资策略】

探底反弹概率增大

新股发行提速、券商收缩两融杠杆主导A股市场短期调整。券商需在5月8日前上交开展融资融券业务合规与风险控制评估报告。近期有30家券商上调保证金比例及下调证券折算率，券商的伞形信托项目也基本暂停。

A股降杠杆对投资者风险偏好和A股市场资金供给有一定负面影响，构成短期市场调整压力。同时，利率下降和资金供给增加主导的本轮牛市根基并未改变，经过短线调整之后，市场有望继续震荡上行。受利空消息冲击，最近两个交易日市场加速探底，成交量明显萎缩反映短线抛压有所减轻，有利于市场探底反弹。

【宏观视角】

托底政策带动经济略微企稳

高频数据显示经济增长势头在4月份略有改善，但回暖并不稳固。托底政策带动基建投资增长加速，成为经济企稳的关键动力。

【行业分析】

水泥业2014年盈利及运营能力分析

去年4季度水泥行业盈利质量同比下降，淡旺季转换环比上升。分细部，延续南北分化格局，虽旺季不旺仍关注南部地区；需求放缓，重点公司存货与应收账款增速高于营收与净利润增速；北部地区供需格局转变仍需时日，南部地区关注需求恢复情况。

看好景区股旺季行情

维持行业买入评级。国内游热情不可挡，出境游长短线双旺，其中三亚免税、宋城表现继续出色。建议紧跟迪斯尼、出境游、互联网+、国企改革几大热点。

【公司评级】

建议买入银江股份

智慧城市项目建设加速落地，公司积极转型智慧城市运营商，价值重估开启；2B、2C业务双轮驱动，业绩持续增长可期。给予买入评级。

建议买入章源钨业

政策大年，钨行业有望迎来反转；澳克泰产能爬坡顺利，迎来业绩拐点；大股东持股比例高，外延并购空间大。给予买入评级。