东吴证券：9月经济数据结构改善特征明显

　　中证网讯（记者 胡雨）国家统计局10月19日公布9月经济数据，三季度GDP同比增长4.9%，前值为3.2%；工业增加值同比增长6.9%，前值为5.6%；社会消费品零售名义增速为3.3%，前值0.5%。东吴证券19日发布研报指出，9月经济数据结构改善的特征较为明显，工业生产结构改善更值得关注，此外9月消费的改善仍环比加速，这是近期内需明显提振的一大信号，预计年末双十一、双十二大促活动将带动社零继续上修。

　　东吴证券指出，三季度经济继续快速修复，其中第一产业同比增长3.9%，已经超过疫情发生前3%左右的增速水平；建筑业经济活动高景气度支撑下，二产当季同比增长6%，较前值加快1.3个百分点；服务业经济活动修复加快是支撑三季度经济改善的关键，当季同比增速较二季度加快2.4个百分点至4.3%。

　　9月规上工业增加值同比增长6.9%，大超市场预期。从临时性的扰动因素来看，由于中秋假期的错位，9月工作日天数共23天，比去年同期多出2天，可能是导致9月工业生产高增的重要因素。同时，历史经验显示，工业生产存在明显的季末跳升、季初回落特征，从主要工业品类来看，由于受9月低温影响，工业机器人、汽车、钢材产量增速继续回升，同比分别增长51.4%（前值为32.5%）、13.8%（前值为7.6%）和12.3%（前值为11.3%）。

　　就消费而言，即便在今年中秋节后移至10月的情况下，9月消费的改善仍环比加速，这是近期内需明显提振的一大信号，9月进口大超预期对此亦形成了佐证。往后看，据中国银联数据显示，国庆黄金周银联网络日均交易金额同比增长8.3%，说明在优惠促销政策刺激下居民消费潜力仍较大，预计年末双十一、双十二大促活动将带动社零继续上修。