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深夜!欧洲央行,重大宣布!

券商中国 周乐 证券时报网

  欧洲央行释放重磅信号。

  北京时间4月11日晚间,欧洲央行宣布,维持三大关键利率不变,符合市场预期。同时,欧洲央行明确暗示即将降息,称大多数潜在通胀指标正在放缓,如果相信通胀将达到2%,利率可能会下降,发出了更明确的“降息”信号。

  目前,欧洲央行已经走到了降息的关键时刻。首先是,欧元区的通胀持续放缓,为欧央行降息推波助澜;其次是,欧元区经济增长压力较大,最新公布的3月制造业PMI数据显示,德国、法国的经济萎缩信号明显。

  但欧洲央行面临的外部压力却陡然增加。由于美国3月通胀数据全面超预期,美联储降息时间点或被大幅延后,一旦欧洲央行更快更早降息,欧元大概率将面临巨大贬值压力。华尔街分析师警告称,如果美联储维持利率不变,而欧洲央行放松货币政策,欧元兑美元会轻而易举地跌破平价。

  欧洲央行最新宣布

  北京时间4月11日晚间,欧洲央行宣布,维持三大关键利率不变,将主要再融资利率、存款便利利率、边际贷款利率维持在4.5%、4%以及4.75%的历史高位,符合市场预期。

  自2022年年中以来,欧洲央行连续10次加息将存款利率升至4%,如今已连续第5次维持利率不变。

  由于通胀率已接近欧洲央行2%的目标,但欧洲经济几乎没有增长,欧洲央行明确暗示即将降息,称大多数潜在通胀指标正在放缓,如果相信通胀将达到2%,利率可能会下降,发出了更明确的“降息”信号。

  欧洲央行表示,如果委员会对通胀前景的最新评估、潜在通胀的动态以及货币政策传导的力度,能够进一步增强其对通胀正以持续的方式向目标靠拢的信心,那么降低当前货币政策限制水平将是合适的。

  同时,欧洲央行指出,若对通胀跌向2%抱有信心,利率可能会下调。欧央行还表示,融资条件严格,正在对需求产生压力。

  资产购买方面,欧洲央行重申,下半年开始减少紧急抗疫购债计划(PEPP)投资组合,平均每月减少75亿欧元,打算在2024年年底停止紧急抗疫购债计划下的再投资。

  此外,欧洲央行表示,将定期审查定向长期再融资操作(TLTRO)对政策立场的贡献。

  欧洲央行决议公布后,交易员对欧洲央行降息幅度的预期持稳,预计到6月降息19个基点。

  市场层面,欧元兑美元汇率短线下行后,持续反弹,现报1.0739,欧洲股市呈现小幅反弹态势。

  随后,欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会,他表示,最近的指标表明工资上涨更加温和,通胀将在波动后降向目标水平,明年通胀将下降至目标水平。

  同时,拉加德警告称,第一季度欧元区经济依然疲软,服务业支出具有韧性,但制造业面临需求疲软。

  拉加德指出,4月份将会得到一些数据,将在今年6月份得到新的预测结果,绝大多数成员希望等到今年6月。

  拉加德还强调,欧元区通胀的性质与美国的不同,美国和欧元区并不互为镜像。欧洲央行不依赖美联储。

  对于欧元贬值的压力,拉加德表示,不以汇率为目标,不会置评。

  降息即将开启?

  目前,欧洲央行走到了降息的关键时刻。

  首先是,欧元区的通胀持续放缓,据最新数据显示,欧元区3月份的通胀率从2月份的2.6%放缓至2.4%;核心通胀率也有所放缓,从3.1%降至2.9%,为2022年初以来最低水平,为欧央行降息推波助澜。

  欧洲央行预计,将在2025年恢复到2%目标水平,如今看来更可能提早一步达到目标。

  其次是,欧元区经济增长压力较大,已连续第六个季度停滞不前,在2023年下半年勉强避免经济衰退。最新公布的3月制造业PMI数据显示,德国、法国的经济萎缩信号明显。

  欧元区最大经济体德国表现不佳,据今年3月的一项调查显示,德国似乎正处于衰退之中,今年经济几乎不会增长。同时,德国经济正面临诸多不利因素,其中包括,俄罗斯能源供应中断、出口需求疲软以及利率上升。

  今年2月,德国政府将2024年的GDP增长预测从先前的1.3%大幅降低为0.2%。德国央行在2月发布的月度报告里称,德国经济可能在今年一季度小幅萎缩,让已面临多重挑战的德国经济陷入“技术性衰退”。

  德国经济研究所(DIW)、伊福研究所(IFO)、基尔世界经济研究所(IfW)等德国五大经济研究所,纷纷表示已将今年德国的GDP增长预测从1.3%大幅下调至0.1%。

  另外,当地时间周四公布的Weil指数显示,德国企业的压力水平达到了近4年以来的最高水平。

  较高的借贷成本抑制了需求,投资疲软,银行贷款停滞,家庭和企业感受到了更昂贵的贷款和抵押贷款挤压。

  最担心的风险

  由于美国通胀顽固,美联储降息时间点或被大幅延后,如果欧洲央行更快更早降息,欧元将面临巨大贬值压力。

  华尔街分析人士指出,如果欧洲央行首先降息,可能会削弱欧元,相对较低的欧洲利率会降低欧元对美元的吸引力。

  包括美国银行、纽约梅隆银行等金融机构正在模拟各种风险情景,预警若欧洲央行和美联储降息步伐存在差异,欧元可能面临下行压力。

  这一预期已经反映到资产走势上,交易员押注欧洲央行更快降息,正在抛售美国国债,买入欧洲政府债券,最近几周Pimco、摩根大通和T Rowe Price的基金经理们在大举增持欧债,德国和美国10年期债券利差升至超200个基点,接近11月以来的最高水平。

  华尔街分析师纷纷警告,欧元跌向美元平价的风险。LBBW首席经济学家Moritz Kraemer指出,如果美联储维持利率不变,而欧洲央行放松货币政策,欧元兑美元就会轻而易举地跌破平价。

  当地时间4月10日,受美国3月CPI全面超预期影响,欧元兑美元汇率大幅跳水,单日大跌超1%,年内累计跌幅已扩大至2.8%,最新报1.0741。

  摩根大通全球外汇策略负责人Samuel Zief表示,相对于美联储,欧央行的每一次额外降息都可能导致欧元兑美元汇率下跌1%。

  安联集团首席经济顾问埃里安也在关注欧元贬值的潜在风险,他指出,对欧洲和美国之间的相对定价产生了巨大影响,欧元与美元平价是一种可能。

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