休闲服务行业：国旅中报业绩增长18% 上半年国际旅游继续保持顺差

　　报告摘要

　　行业观点及投资建议

　　上半年,旅游行业整体景气度明显提升,近期中报业绩预告和中报将陆续公布,业绩超预期个股将迎来一波上涨,建议从以下4 个主题进行优选:1、连锁酒店业的回暖:华住、首旅的业绩快报,锦江股份6 月的经营数据简报都相继印证了连锁酒店回暖趋势,我们预计酒店行业的经营业绩改善是一个中长期的行情,随着市场预期的不断被验证,相关个股有望创出新高。推荐首旅酒店、锦江股份。2、超跌反弹的二线白马:由于市场的风格不断轮换,所以从均衡的角度看,建议配置兼具稳健性和成长性的超跌二线白马,推荐中青旅。3、业绩稳健的行业龙头:行业龙头市场占有率高,资源优势明显,成长性更为确定。中报披露期即将来临,伴随着市场集中度提高,资源整合的加速,龙头个股在业绩稳健增长的基础上有望超预期。推荐中国国旅、黄山旅游。4、关注西安板块变革预期:华侨城大手笔进驻线,先后取得了曲江文旅和西安饮食的实际控制权。考虑到段先念在西安有深厚的政府背景,在当地旅游资源整合、政企合作等方面优势明显,有望迅速推动上市公司改革进展,特别是在资产注入、管理机制变革等方面存在较强预期。推荐曲江文旅、西安饮食。

　　板块行情

　　本期(7 月31 日-8 月4 日),休闲服务行业指数下跌2.25%,同期沪深300 指数下跌0.38%,上证综指上涨0.27%,休闲服务行业指数在28 个申万一级行业中排名第25;五个细分子行业全部下跌,跌幅有小到大依次为:酒店(-0.27%)、餐饮(-0.81%)、旅游综合(-2.62%)、景点(-2.91%)、其他休闲服务(-3.60%)。

　　本周市场风格转向周期类行业,钢铁、有色、采掘、化工等行业涨幅居前,此外建军九十周年阅兵提振国防军工行情,休闲服务行业本周整体表现偏弱。从行业内部看,本周涨幅前三的个股分别为西藏旅游(+3.48%)、锦江股份(+1.98%)、ST 云网(+1.59%),西藏旅游前期跌幅较大,本周补涨为主。锦江股份是A 股受益于有限服务酒店行业回暖的标的之一,且前期涨幅相对较小,后期仍有上涨空间。中国国旅、首旅酒店等前期涨幅较好的品种本周也经历了一定幅度的回调。